中國銀行間市場交易商協會近日發布《非金融企業債務融資工具定向發行注冊工作規程（2020版）》。這是銀行間債市進一步發揮定向發行“創新試驗田”功能，激發市場參與各方活力，增強定向發行服務實體經濟能力的新舉措。

　　定向發行制度自2011年4月推出以來，因注冊程序便捷、信息披露靈活、不區分期限品種、適合個性化需求創設等特點受到市場的廣泛歡迎。截至2020年5月末，累計共有2300余家企業注冊8.8萬億元定向債務融資工具，累計發行5.6萬億元。

　　多年以來，定向發行制度承擔了債券市場“創新試驗田”的重要職能，是資產支持票據、項目收益票據、熊貓債、并購債、創投債等各類創新產品的重要載體。此次發布的工作規程將與交易商協會已經發布的《非金融企業債務融資工具定向發行注冊文件表格體系（2020版）》及《債務融資工具定向發行協議（2020版）》共同構成新版定向發行制度體系，有望實現定向發行制度革新和功能提升。

　　“在當前加大支持實體經濟力度的關鍵時期，新版定向發行制度體系為產品創新搭建了更為開放、包容、高效的‘孵化平臺’，能夠有效激發各類市場主體活力，增強債券市場精準服務實體經濟的能力和效率?！敝行陪y行總行投資銀行部負責人匡彥華說。

　　寧波銀行投資銀行部總經理陳辰表示，定向發行是債務融資工具市場的重要組成部分，本次修訂通過統一注冊額度、精簡發行前備案和信息披露時限要求，有效提升企業注冊發行的便利。同時封閉式承銷團機制的設立，進一步激活了各類主承銷商參與熱情，增強市場活躍度，能有效降低企業發行成本，讓企業真正享受到直接融資市場發展的紅利。

　　今年以來，銀行間債券市場改革動作頻頻：推出資產支持商業票據、發布《非金融企業短期融資券業務指引》等6項自律規則、組織機構簽署《非金融企業債務融資工具承銷機構自律公約》……

　　專家表示，債券市場改革要抓住當前機遇，既要滿足當下企業現實需求，也要立足長遠發展需要，強調以服務實體經濟為目的，助力金融供給側結構性改革，有利于進一步提升我國直接融資比重，促進實體經濟與金融體系的良性循環。