2月1日公布的1月財新中國制造業采購經理人指數（PMI）錄得48.3，低于2018年12月1.4個百分點，為2016年3月以來新低，顯示制造業運行進一步放緩。

　　這一走勢與國家統計局制造業PMI并不一致。國家統計局公布的1月制造業PMI錄得49.5，微升0.1個百分點。

　　1月，制造業產出指數未能延續2018年底的微升，落入收縮區間。受訪廠商反映，需求減弱，導致廠商調整生產計劃。

　　需求方面，新訂單總量連續兩個月下降，且降幅有所加大。內需低迷是新訂單下降的主要原因。1月新出口訂單指數結束九個月下降，升至擴張區間，為2018年4月以來新高。受訪廠商普遍反映海外需求上升。財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生表示，新出口訂單指數出現大幅反彈，反映中美貿易“休戰”之后，企業出口訂單得到了明顯修復。

　　受企業壓縮規模、提升效率影響，就業指數繼續處于收縮區間，但收縮幅度為九個月以來最低。

　　制造業投入成本連續兩個月下降，1月降幅略超2018年12月，但整體仍屬溫和。受訪廠商反映，原料價格下降，減輕了成本負擔。在市場價格普遍下降、需求低迷的背景下，制造商連續三個月下調產品銷售價格。

　　受新訂單量總量放緩、生產需求下降影響，1月廠商采購量出現20個月以來首次下降，但整體仍較溫和。成品庫存也結束連續兩個月微升，出現小幅下降。調查顯示，多數廠商因新訂單量減少選擇降低成品庫存。

　　業界信心略有改善。制造業界對未來12個月的經營前景信心度回升至八個月以來高點。部分廠商預期，新產品問世、公司計劃擴張，將會在未來一年提振產出。但業界仍對需求疲弱存有顧慮。

　　鐘正生表示，1月以基建為代表的逆周期調控政策尚未取得明顯成效，制造業內需猛烈收縮，但中美貿易磋商進展積極，外需轉向積極，成為一大亮點。企業去庫存意愿增強，產出走低，中國經濟下行壓力凸顯。財政和貨幣政策或將加碼、加速發力，但穩杠桿、強監管的基調未變，中國經濟走弱趨勢仍將延續。