今年鋼市整體行情將好于2022年
王國清
2022年，在穩經濟一攬子政策和接續措施的推動下，我國基建投資和制造業投資保持高位增長水平，帶動固定資產投資實現恢復性增長，但房地產投資弱勢運行對下游行業用鋼需求造成拖累，鋼鐵行業受此影響較為明顯。具體來看，價格方面，鋼材均價下移；供給方面，粗鋼產量同比繼續下降；需求方面，粗鋼表觀消費量繼續下降；庫存方面，鋼材庫存下降速度放緩，年末庫存同比下降；成本方面，年均成本有所下降；進出口方面，鋼材出口增長，進口大幅回落；利潤方面，噸鋼利潤下降明顯。
2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年。中央經濟工作會議明確了2023年重點任務，并將“著力擴大國內需求”放在幾項重點任務之首。因此，“擴大內需”被認為是2023年穩增長的核心工作。在此背景下，鋼鐵行業將如何運行？
鋼產量或繼續下降
2022年，鋼鐵行業積極推進綠色低碳發展、超低排放改造，取得了較為理想的減排效果。截至2022年9月底，有34家鋼企約1.79億噸產能實現全過程超低排放，有23家鋼企約1.29億噸產能實現部分超低排放。
2023年，鋼鐵行業將繼續推進產能置換、超低排放改造、極致能效三大鋼鐵改造工程，以及“基石計劃”和以推廣鋼結構住宅為主攻方向的鋼鐵應用拓展計劃兩大產業發展計劃。隨著鋼鐵行業能效標桿三年行動方案啟動，極致能效工程進入實質性實施階段。筆者預計，2023年，我國粗鋼產量將降至10.1億噸左右。
鋼材需求將小幅下降
2023年，在穩增長政策的托底下，我國基建投資、制造業投資有望保持增長，房地產投資下行趨勢有望放緩。筆者預計，2023年，我國粗鋼表觀消費量約為9.57億噸。
基建投資、制造業投資將保持增長。2023年，我國將進一步落實穩經濟一攬子政策和接續政策，擴大內需、促進消費。同時，“十四五”規劃中明確的重大項目和重大工程將相繼開工。地方政府債券資金將繼續成為基建投資的重要資金來源，預計2023年新增專項債券發行規模3.5萬億元左右。
在宏觀政策支持下，2023年，基建投資、制造業投資有望保持增長，雖然因2022年基數偏高，增速或將有所回落，但是足以對建筑鋼材及相關設備用鋼需求產生拉動作用。
房地產投資下行趨勢有望放緩。2022年，國家及地方政府不斷“松綁”房地產調控政策，中央出臺了一系列政策措施，包括“金融16條”、房企融資“三支箭”等。在相關政策的推動下，房企融資取得新進展，融資環境明顯改善。筆者預計，2023年，我國房地產投資下降速度將放緩，與2022年相比將顯著改善，這有利于建筑鋼材需求恢復。
制造業面臨承壓風險。從鋼鐵下游行業的產品產量來看，在蘭格鋼鐵研究中心監測的15項下游產品中，2022年，有9項產品累計產量為負增長，較2021年增加7項。此外，從我國制造業PMI（采購經理指數）也可以看出，2022年，我國制造業PMI指數及生產指數有8個月在收縮區間運行，新訂單指數有10個月在收縮區間運行，新出口訂單指數更是持續12個月在收縮區間運行。這反映出我國制造業有所承壓，預計2023年我國制造業用鋼需求強度將面臨減弱壓力。
鋼材出口或將受到抑制
世界貿易組織此前預測，2023年，全球貿易增速將大幅下降。全球最大的幾家投資銀行預計，2023年，全球經濟增長將進一步放緩。據世界鋼鐵協會預計，2023年，全球鋼鐵需求將恢復性增長1.0%至18.147億噸。
隨著全球鋼鐵生產恢復，海外鋼材供需格局將逐漸平衡，我國鋼材出口價格優勢或將減弱，這在一定程度上會抑制我國鋼材出口。
當前，全球制造業已顯現出明顯的下行壓力。從我國鋼材出口訂單指數來看，海外制造業下行壓力已經波及我國鋼材出口。筆者預計，2023年，我國鋼材出口將面臨下滑壓力，預計鋼材出口量在6000萬噸左右，同比下降10%。
鋼材成本平臺有望下移
2023年，隨著我國鋼產量繼續下降，疊加廢鋼回收體系完善推動廢鋼應用比例擴大，鐵礦石需求將有所回落。
從供給方面來看，2023年，國際四大礦山鐵礦石供應量均有一定增量，其中必和必拓、力拓的鐵礦石供應增量分別在300萬噸、600萬噸左右，FMG的鐵礦石供應增量在500萬噸左右，淡水河谷的鐵礦石供應增量在1000萬噸左右。綜合來看，預計2023年國際四大礦山鐵礦石供應增量在2400萬噸左右，同比增長2%。此外，印度鐵礦石出口關稅下調也將增加全球及中國鐵礦石資源供給量。國內方面，隨著“基石計劃”加快推進，國產鐵精粉產量有望進一步提升。綜合判斷，2023年，鐵礦石供需格局將趨向寬松，鐵礦石價格將進一步下移。筆者預計，2023年，普氏鐵礦石價格指數均值在110美元/噸左右，同比下跌約8%。
同時，隨著焦炭產能進一步釋放，疊加鋼產量下降導致焦炭需求收縮，焦炭供需格局將趨向寬松，焦炭價格有望下移。筆者預計，2023年，河北唐山二級冶金焦價格均值在2600元/噸左右，同比下跌約10%。
鋼材均價同比基本持平
2023年，國內外經濟形勢仍然復雜多變，但我國鋼材市場行情有望好于2022年。筆者預測，2023年，鋼材綜合價格指數均值在4700元/噸左右。鑒于原燃料成本有望下移，鋼鐵行業利潤將進一步修復。從具體品種來看，2023年，Ⅲ級螺紋鋼均價在4500元/噸左右，波動區間在3700元/噸～5000元/噸；熱軋卷板均價在4550元/噸左右，波動區間在3600元/噸～4800元/噸。
綜合來看，2023年，我國鋼材市場供需關系將好于2022年，鋼價整體水平與2022年相比基本相當。
強自律、謀“雙控”是永恒主題
徐向春
在過去的10年里，我國鋼鐵行業既經歷了“鋼價不如白菜價”的低迷，也出現過一飛沖天的時刻；前有行業全面虧損，后有轟轟烈烈去產能；既有“互聯網+”為行業發展注入新動力，又有期、現貨市場融合發展?；厥走@10年，鋼材市場運行的邏輯何在？呈現出哪些特點？未來又將如何發展？
近年來鋼市運行的幾個特點
在筆者看來，近年來，我國鋼材市場運行表現出以下幾個明顯的特點：
第一，2012年—2022年，我國粗鋼產量年均增長2.3%，其中2020年達到這一時期的峰值，其后連續2年下滑。同期，鋼材價格震蕩波動，在部分時段波動較大，其背后的原因是供給端出了問題。2015年，我國粗鋼產能過剩近4億噸，疊加當時行業自律意識較差，惡性競爭明顯，導致鋼材價格螺旋式下降。直到去產能工作展開后，鋼材市場才逐漸走出低谷。
第二，對鋼材市場來說，供給側結構性改革一方面促進了鋼鐵供應鏈重回良性運行狀態，通過壓減過剩產能，改善供需關系，極大地提升了市場信心，助力鋼材價格走出低谷；另一方面凈化了市場環境，解決了“地條鋼”這一行業頑疾。此外，隨著供給側結構性改革的深入推進，產業政策對市場的政策引導信號進一步增強，成為市場各方密切關注的重要因素。
第三，在過去很長一段時間里，我國鋼鐵產能布局普遍緊挨著鐵礦、煤礦等資源分布區，在沿海地區相對較少。隨著鋼鐵產能大幅擴張，鋼鐵產能南北分布不均產生了一些負面影響。因此，以大氣污染防治為契機，鋼鐵行業拉開了調整產能布局的序幕。經過多年來的調整，北方地區鋼鐵產量占全國的比例高位回落，有效改善了我國鋼鐵產業“北重南輕”的局面。
第四，2005年—2022年，我國鋼材出口量呈現典型的“倒V形”走勢，其中2015年我國鋼材出口量占全球出口市場份額的24%。2015年以后，我國鋼材出口政策不斷調整，出口退稅下調或取消，疊加供給側結構性改革的推進使得國內外鋼材價差縮小，我國鋼材出口動力有所減弱。其后，“雙碳”目標的提出對于降低鋼鐵行業碳排放起到立竿見影的效果。筆者認為，未來繼續適當減少鋼材出口是大勢所趨。
第五，以銷售環節為切入點，鋼鐵行業互聯網應用興起。憑借其所使用的大數據、數字化等新技術，互聯網平臺為鋼鐵行業打通了生產、流通、終端使用環節，提供了一條解決鋼材市場信息不對稱、供需不匹配等痛點的途徑。據有關機構預測，到2025年，我國鋼材線上交易規模將達到3.29億噸。
第六，期貨交易所不斷推出新的金融工具，幫助鋼企對沖和規避生產經營中的風險。通過期、現聯動模式實現抵御風險、穩健經營的目標，是鋼材生產與營銷未來發展的主要方向之一。
第七，2022年，我國鋼鐵行業利潤創下近20年來的新低，盡管房地產行業深度下行導致需求銳減，但供應端并未同步做出調整，這是鋼企虧損加劇的主要原因之一。如何充分發揮市場機制作用、增強自律意識，避免重蹈2015年全行業虧損的覆轍？這是當前擺在鋼鐵行業面前的一道必答題。
鋼價震蕩的主因在供給端
如果用粗鋼產量作為衡量市場規模的指標，那么可以看出，近10年來我國鋼材市場規模增長空間非常有限，有一定的飽和趨勢。與此同時，鋼材價格仍劇烈波動。為何在產量規模波動不大的情況下，會產生如此大的價格波動？不妨從以下角度來考慮。
一方面，作為國民經濟支柱產業，鋼鐵行業的發展與經濟走勢密切相關。在改革開放的前30年，我國GDP年均增長超過10%，工業化和城市化加速推進，以房地產、汽車為代表的行業出現高增長態勢，帶動鋼材市場規模長達20余年的高速增長。
2000年—2012年，我國粗鋼產量年均增長16.5%。2012年后，我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段。2013年—2021年，我國GDP年均增長放緩至6.6%，鋼材需求隨之下降。過去10年的粗鋼年均增長率顯著下降，這也標志著鋼材市場規?；蛟S進入飽和期。
另一方面，鋼鐵行業是典型的周期性產業，鋼材價格也呈現明顯的周期性波動特征。近10年來，我國鋼材價格波動較大，其背后的原因是供給端出了問題。由于需求長期高速增長，鋼鐵產能過度膨脹。據統計，2015年底，我國粗鋼產能接近13億噸（含“地條鋼”），而國內需求僅達8.2億噸，加上鋼材凈出口1億噸，國內外總需求在9億噸左右。面對如此巨大的產能過剩壓力，疊加行業自律意識差，鋼企仍固守“寧讓價格、不讓市場”的慣性思維，不愿壓減產能，而是進行惡性競爭，一度出現“鋼價不如白菜價”的現象。
如果說，經濟下行引發的鋼材價格向下調整是正常現象，那么產能過剩更是讓鋼材市場雪上加霜，導致鋼材價格大幅下跌，直到去產能工作展開后才逐漸好轉。
鋼鐵行業必須加強自律
2021年—2022年兩年里，我國鋼鐵行業利潤劇烈波動。2021年，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額4240.9億元，同比增長75.5%；2022年，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額365.5億元，同比下降91.3%。短短兩年的變動幅度之劇烈實屬罕見?！颁撹F行業面臨去產能以來最嚴峻的形勢”“如何在‘寒冬’中活下去”等聲音不絕于耳。
究其原因，從需求端來看，房地產行業深度下行帶來鋼材需求面的坍塌。2022年，全國房屋新開工面積達120587萬平方米，同比下降39.4%，房地產行業用鋼需求降幅明顯。然而，鋼材供給端并未同步調整。2022年，粗鋼產量降幅小于需求降幅，導致市場整體供需失衡。疊加原燃料價格仍處于高位等因素影響，鋼企虧損加劇。
誠然，供給側結構性改革為鋼鐵行業高質量發展指明了一條路，通過減量發展、優化結構，鋼企負債情況大幅改善。但由于沒有政策性限產的硬約束，由市場主導的產量調節機制沒能發揮出應有的作用，這是亟須解決的問題。
反觀與建筑行業相關度較高的水泥行業，2022年，我國水泥行業受房地產行業拖累的程度遠大于鋼鐵行業，盈利情況同樣受到了沖擊，但依舊好于鋼鐵行業。根據上市公司披露的業績報告顯示，2022年水泥上市公司毛利率遠高于鋼鐵上市公司。原因何在？2022年，水泥行業較為成熟的錯峰生產機制的執行力度進一步加大、范圍進一步擴大，執行標準也更加規范。水泥行業靈活的產量調節機制值得鋼鐵行業借鑒。
在過去的10年里，鋼鐵行業經歷陣痛，脫胎換骨，迎來改革，如今必須加強行業自律、主動控制產量，這樣才能守住來之不易的改革成果，走上高質量發展之路。
經濟轉型將催生新的需求增量
必須承認，房地產行業高速發展的時代已經過去，目前各項托底政策主要是為了降低房地產行業“硬著陸”的風險。不少人擔心房地產行業下行將造成需求深度下滑，在筆者看來未必如此。這是因為，除了房地產行業之外，我國經濟轉型有望創造新的鋼材需求增量。
一是汽車用鋼需求。2022年，我國汽車行業增長速度較快，全年汽車產量、銷量分別達到2702.1萬輛和2686.4萬輛，同比分別增長3.4%和2.1%。其中，新能源汽車產量、銷量分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，市場占有率達到25.6%。我國新能源汽車在國際市場上的競爭力較強，市場空間仍然廣闊。
二是鋼結構用鋼需求。國家相關部委此前提出，到2030年，我國裝配式建筑在城鎮新建建筑中占比要達到40%，而2020年新開工裝配式建筑占新建建筑的比例僅達20.5%，仍有較大的提升空間。筆者預計，到2025年，我國鋼結構用鋼需求將達到1.4億噸，到2030年有望達到2億噸。
總體來看，我國經濟增長的強韌性將支撐鋼材需求不會快速滑落。當然，由于需求結構的變化，未來鋼材需求的品種差異化特征將更加明顯，例如，螺紋鋼需求將繼續減少，板材、管材、型材、鋼結構等品種的需求有望增多。這是市場參與者需要高度關注的方面。
鋼市環境的“變”與“不變”
王建伏
這段時間，筆者通過與一些市場參與者交流發現，他們對2023年鋼材市場行情既有期待較高的，也有持謹慎態度的。無論如何，2022年鋼材市場表現或許不盡如人意，但2023年總有值得期待的地方。筆者感受最深的，就是鋼材市場環境的變化。
一是防疫政策的變化。這是最大的變化，并不是說疫情沒有了，而是針對疫情采取的一系列防控措施調整優化了。這比市場此前“春節前后放開”“全國兩會后放開”等預期早了三四個月，這也是去年末、今年初鋼材價格持續上漲的主要驅動因素之一。
二是宏觀環境的變化。與2021年底中央經濟工作會議對經濟運行面臨需求收縮、供給沖擊、預期減弱“三重壓力”的判斷相比，2022年底中央經濟工作會議提出，要大力提振市場信心，穩增長、穩就業、穩物價，推動經濟運行整體好轉。什么是“整體好轉”？在筆者看來，參照2020年、2021年兩年GDP平均增長5%來看，2023年GDP至少要增長至6.5%以上，才能算“整體好轉”。
三是房地產環境的變化。當前，房地產行業宏觀調控政策在“房住不炒”的基礎上又增加了“保交樓、保民生、保穩定”，兩者并重，但短期內或許更注重后者。雖然并不確定房地產行業何時能徹底回升，但筆者對“保交樓”政策充滿信心，對“保交樓”政策帶來的存量需求也充滿信心。
在“變”的同時，鋼市面臨的環境也有“不變”。
一是外部環境依然動蕩不安。俄烏沖突的終點在哪里？將以何種方式結束？全球主要經濟體是否會陷入衰退？外部環境充滿諸如此類的不確定因素，全球經濟放緩導致需求不足成為大概率事件。
二是市場供大于求的格局尚未改變。與2020年前我國鋼鐵產能階段性、結構性過?？梢酝ㄟ^下游需求消化不同，這一輪產能過剩是由下游需求收縮導致的。在這樣的背景下，要想實現供需平衡，只能通過壓減產量來實現，這是大環境。從小環境來看，在政策刺激下，國內市場可能出現階段性供需錯配行情。如果非要定個時間節點的話，可能會在今年第二季度出現。
供給將在與需求適配情況下小幅增長
汪建華
2022年是黨和國家歷史上重要的一年，是經濟環境復雜嚴峻的一年，也是鋼鐵行業經歷陣痛的一年。
鋼材價格走勢與需求變化基本符合筆者此前的預期，但行業利潤回落幅度比預期大得多?？傮w來看，鋼材市場呈現出宏觀情緒引發鋼價震蕩波動、政策調控增強需求韌性、要素稟賦決定鋼企利潤分化等特點。
如果用一個詞來形容2023年鋼材市場，筆者會選擇“至陰則陽”——最暗的時候已經過去，向陽的日子即將到來。在筆者看來，2023年鋼材市場運行的核心邏輯主要表現為：防疫政策和房地產政策調整優化；海外滯脹、經濟衰退；主動降低庫存到被動降低庫存的轉換。國際方面，2023年，世界經濟增長一致性放緩，局部地區會出現不同程度的衰退，全球經濟增長大概率不會超過2%，全球制造業PMI（采購經理指數）仍將在收縮區間運行一段時間。國內方面，要爭取實現2023年經濟增長5%的目標，不排除有5%～5.5%的實際增長。從傳統“三架馬車”來看，要想實現5%的增長目標，必須進一步賦能，尤其是要提振民營企業的信心。
具體來看，基建仍然是我國經濟高質量發展的重要基石，2023年，基建投資或將增長7.4%左右。房地產方面，2023年，我國房屋新開工面積或將下降3%～5%。供需方面，2023年，我國鋼材出口將出現較為明顯的減量，國內消費有望小幅增長，供給端將在與需求適配的情況下小幅增長。原燃料方面，2023年，原燃料價格重心大概率進一步下移，鐵礦石均價有望回落至108美元/噸左右，廢鋼均價將在3100元/噸左右，焦煤均價將在2400元/噸以下，焦炭均價將在2700元/噸左右。
除了鋼市“至陰則陽”之外，鋼價還將“有底無高”。2023年，鋼材價格重心或許還會下移，但下降幅度將收窄。鋼價有望呈現階段性反彈，但相較2022年鋼材均價而言，價格高點沒有太大的上升空間。
筆者對今年市場參與者的操作建議可以歸納為“2035”：“2”指“兩全其美”，不僅要追求高質量發展，還要追求市場占有率的提升；“0”指“零容忍”，對違規產能“零容忍”，讓先進產能去生產；“3”是“三個結合”，包括內外結合（雙循環）、專業化和多元化結合、產融結合；“5”是“五個重點”，即產業鏈安全、風險防控、“雙碳”目標驅動、極致效率提升、共同富裕引領。
