丁根

　　8月下旬，螺紋鋼期貨價格一改7月份以來的波動上升之勢，快速震蕩下滑；至8月31日，期螺價格開始觸底反彈。上周（8月31日~9月4日），螺紋鋼主力合約RB2101價格在一路震蕩回升之后，于上周五（9月4日）再度下滑。不過，螺紋鋼期貨價格下行阻力較強，跌幅不大，當周價格總體依然保持回升態勢。

　　相關機構統計數據顯示，此波行情中，螺紋鋼期貨價格主力合約最高價格已經由8月19日的3856元/噸回落至9月3日的3818元/噸，下跌38元/噸，跌幅約為0.99%。這表明，螺紋鋼期貨價格陰跌氣氛已占上風。筆者因此推測，近期鋼材期貨價格回升壓力較大，將難以上漲。

　　相關機構監測數據顯示，截至9月4日15時，螺紋鋼期貨主力合約RB2101的收盤價、當日白盤最高價和最低價分別為3754元/噸、3800元/噸和3730元/噸，較上一交易日對應價格分別下降36元/噸、18元/噸和46元/噸，周環比分別上升0.54%、1.77%和0.97%。截至9月4日23時，螺紋鋼主力合約RB2101的最新價為3757元/噸，較當日15時收盤價上漲3元/噸，但較上一交易日結算價下降1元/噸，降幅為0.03%；其夜盤最高價為3772元/噸，最低價為3744元/噸，高低價落差為28元/噸，主力合約跌后反彈，底部價位有所抬升，但總體價格上行乏力。數據還顯示，螺紋鋼合約RB2105、RB2010及RB2103的最新收盤價格分別為3685元/噸（較上一交易日下降0.03%）、3805元/噸（與上一個交易日持平）和3728元/噸（較上一交易日下降0.03%）。

　　螺紋鋼現貨市場壓力增大

　　在現貨市場方面，螺紋鋼現貨活躍度由強變弱，成交速度逐漸放緩；市場交投情緒謹慎，成交量不及預期；鋼材價格高位震蕩，行情盤整趨弱。截至9月4日，國內10大重點城市?25毫米Ⅲ級螺紋鋼平均價格為3799元/噸，周環比上漲46元/噸（漲幅為1.23%），月環比上漲13元/噸（漲幅為0.34%）。同日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為926.64萬噸，周環比增加6.23萬噸，增幅為0.67%；月環比增幅為1.94%，比去年同期高出近半。其中，螺紋鋼社會庫存量為761.86萬噸，周環比增長1.04%，增速周環比加快0.53個百分點。社會庫存量月環比雖然下降了2.69%，但與去年同期相比增加了一半以上，增幅高達56.09%。

　　鋼廠高產依舊，企業開工率有增無減。目前，雖然鋼廠庫存量有所下降，社會庫存量卻在增加，一線市場庫存壓力增大，絕大多數地區螺紋鋼資源儲備充足，庫存水平很高，鋼廠報價有走弱跡象。不過，近期鋼廠價格持續下調的可能性不大。

　　鋼材期貨市場或震蕩趨弱

　　總的來看，當前，國民經濟穩中求進，市場信心向好。但與此同時，全球新冠肺炎疫情仍在不斷蔓延，國際政治、經濟環境嚴峻復雜；國內結構性、體制性、周期性矛盾并存，發展面臨的困難和挑戰較多。在高產量、高庫存的背景下，市場外部影響因素增多，不確定性增大，其對市場情緒的影響如影隨形、不可忽視。不過，由于原料等剛性成本支撐，加之鋼廠持續挺價，短期內，鋼市高位震蕩態勢不會有太大改變。筆者認為，9月上中旬，鋼材期貨市場將高位盤整，總體價格或偏弱運行。

　　不銹鋼市場觀望整理 短線偏弱

　　上周五（9月4日），不銹鋼主力2011合約價格震蕩下跌，早間報盤部分趨弱，下調幅度為50元/噸~100元/噸；主力合約收盤價為14775元/噸，較上一交易日下跌445元/噸，下降2.92%。截至9月5日1時，主力合約最新價為14870元/噸，較上一交易日結算價上漲25元/噸，漲幅為0.17%；最高價與最低價分別為14895元/噸和14695元/噸。不銹鋼合約2012和2101的最新價分別為14870元/噸和14875元/噸，均較上一交易日上漲0.24%；不銹鋼合約2010和2009的最新價分別為14875元/噸和14760元/噸，較上一交易日分別下降0.03%和2.57%。

　　現貨交易方面，當前，不銹鋼庫存量總體仍維持低位。上周，300系不銹鋼庫存總量繼續小幅回落，其中冷軋鋼板庫存小幅上升，熱軋鋼板庫存下降。雖然國內不銹鋼下游消費在持續恢復，但是旺季特征至今暫未顯現。終端采購謹慎心態使得交投氛圍變淡，觀望心態較濃，市場成交水平依舊偏低。

　　近期，高鎳鐵和廢不銹鋼價格表現強勁，市場上鎳原料供應緊張，不銹鋼成本隨之逐步抬升，鋼廠挺價意愿較濃。在成本面支撐下，近期不銹鋼現貨市場價格或偏弱震蕩運行。

　　不銹鋼原料市場概況

　　鉻礦方面，鉻礦庫存偏低，支撐其價格偏強運行。截至8月底，國內主要港口的鉻礦庫存量為373萬噸，環比7月末僅減少1.1萬噸；而去年同期，鉻礦庫存僅為267萬噸。目前，國內鉻礦港口庫存量仍處于較高水平。

　　國產高碳鉻鐵價格以穩為主。由于國內中大型鉻鐵廠交貨主要執行鋼廠長協訂單，市場供應緊張，報價相對較少。當前鉻鐵價格雖然不振，但在成本支撐和鋼廠高排產量之下，廠商心態有所改善。

　　鎳礦方面，鎳礦繼續去庫存，價格維持在低位。截至8月底，鎳礦的港口庫存量降至713萬噸，環比7月末減少13萬噸，比去年同期的1213萬噸減少500萬噸。隨著鋼廠產能快速釋放，港口庫存量將維持低位運行。在電解鎳交易所，盡管庫存量增長明顯，但市場宏觀情緒較強，對鎳價起到了提振作用。

　　國內高鎳鐵供應短缺預期強烈，導致高鎳鐵價格大幅拉漲。鋼廠采購需求較高，國內采購量加大。供應商惜售挺價導致市場價格快速上漲。8月末，高鎳鐵市場成交價格最高達到1180元/鎳點（到廠含稅）。短期內，高鎳鐵價格或將繼續保持當前價格水平。

　　滬鎳市場外圍走弱 價格高位回落

　　上周五（9月4日），滬鎳弱勢震蕩，滬鎳主力合約2011開盤價為119100元/噸，盤中最高價為120250元/噸，最低價為117820元/噸，結算價為119130元/噸；收盤價為119250元/噸，下跌2670元/噸，跌幅為2.19%。滬鎳全部合約成交1008202手，持倉量減至286019手。滬鎳近月合約2009收盤價為118880元/噸，下跌1650元/噸，跌幅為1.37%。

　　現貨方面，金川鎳較滬鎳合約2010升水1000元/噸~1100元/噸出貨，俄鎳貼水300元/噸~200元/噸出貨。金川公司出廠價為120000元/噸，較上一交易日報價下調3000元/噸。因現貨鎳價格下跌，貿易商避險情緒較高，出貨積極，下游不銹鋼及電鍍、合金企業逢低適量采購，市場整體交投氣氛一般。

　　據統計，上周五，國內市場現貨鎳報價在118350元/噸~121200元/噸之間，較前一交易日價格下跌3500元/噸左右。

　　上周，美股和原油價格下挫，有色金屬集體走弱，加之市場對印尼鎳礦現狀表示擔憂，導致鎳價高位回落。隨著中國振石集團在印尼的第3條鎳鐵線投產，鎳鐵新增資源將不斷增加。不過，中國鎳礦港口庫存量繼續小幅回落，當前仍處于歷史低位。總體來看，近期，高鎳鐵市場貨源仍舊偏緊，高鎳鐵價格強勢依舊，鎳礦價格也出現階梯式上行。筆者預計，近期鎳價或將延續震蕩走勢。