2020年是近5年動力煤盤面價格波動最大的年份。年初因為疫情的原因，動力煤價格和其他工業品一樣一起跌落谷底，很快便隨著復工復產的展開而迅速抬升，形成V形走勢。之后的3個月，即5月底到8月底，雖然處于夏季用煤旺季，但動力煤價格振蕩運行，這其中最大的原因就是水電超水平發揮。2020年9月開始，動力煤價格打開上漲加速器，此時的驅動回歸到供應端緊縮而消費端旺盛上。可以說，供應偏緊是貫穿2020年的主題，其也將延續到2021年。
進口通關情況需要注意
海關統計數據顯示，2020年，我國累計進口煤炭30399.1萬噸，創2014年以來（包括2014年）新高，累計同比增長1.5%。整體上，國內進口煤管控呈現前松后緊格局。市場討論了幾年的進口量平控終于在2020年徹底實施。2020年1—4月煤炭進口量達到頂峰，之后急轉直下。隨著各關口進口配額在二三季度的消耗，進口煤數量開始下降，11月的數據創出近6年來的最低水平。在此過程中，對于澳煤的管控更加嚴格。從目前的情況來看，即便上游供給偏緊、年底用煤旺季進口政策再度放開，澳煤也很難正常通關。2021年，進口政策全面放開幾乎不可能，其作為煤炭市場的調節手段，如有必要可能會適度放開。
供應緊張是中長期難題
數據顯示，2020年12月，國內生產原煤3.5億噸，同比增長3.2%，增速較上月加快1.7個百分點，但核算到日產，為1135萬噸，環比11月減少23萬噸。此外，2020年全年，國內累計生產原煤38.4億噸，僅較2019年增長0.9%。銷售方面，煤炭協會重點監測的煤炭企業，煤炭銷量環比有所增長。2021年1月1—18日，日均銷售為721萬噸，較2020年12月增加17萬噸，增幅為2.4%，其中18日當日銷量達到831萬噸，創歷史最高水平。
2020年由于疫情影響以及水電持續擠壓，煤炭銷量經歷了一個自底部復蘇的過程。產量方面則更多被內蒙古“倒查二十年”以及山西和陜西煤礦安監所影響，產量釋放始終有限。尤其在宏觀經濟復蘇、需求龐大的背景下，供應端絕對值雖然保持同比微幅增長，2020年二季度后的月度同比也出現明顯增量，但市場依然面臨供應緊張的中長期難題。
在煤礦安監以及掃黑除惡等行動不放松的2021年，煤炭供應端的收緊將成為常態。落后產能轉型、煤炭開采自動化程度提高將是產量增加的源動力。從2021年全年來看，煤炭產量同比微幅增長是大概率事件。
鐵路運輸占比逐年提升
2020年12月，國家鐵路日均發送煤炭560萬噸、裝車8萬車，同比分別增長10%和9.5%，其中電煤日均裝車5.1萬車，同比增長9.9%，煤炭、電煤裝車均創歷史新高。據悉，2020年11月，國鐵集團開始開展為期60天的冬煤保供專項行動，共發送煤炭3.3億噸，較2019年同期增加2000萬噸。
其實，鐵路煤炭月度發運量從2020年四季度開始就呈現環比上升態勢。由于冬季保供需求，產地煤炭外運數量持續增加，鐵路運量隨之攀升。預計2021年1月，煤炭鐵路運量仍處于較高水平，之后才會季節性回落。從2021年全年角度來看，隨著浩吉鐵路通道能力的進一步提升，在“公轉鐵”的大背景下，鐵路煤炭運量將維持正增長。
全國電力消費快速復蘇
國家統計局的數據顯示，2020年12月，全國電力生產增速繼續加快，當月發電7277億千瓦時，同比增長9.1%，增速比上月提高2.3個百分點；日均發電234.7億千瓦時，環比增加20.7億千瓦時。此外，2020年全年，國內累計發電74170億千瓦時，較2019年增長2.7%。其中，火電增長9.2%，比上年提高2.6個百分點。
2020年，火電需求再度被擠壓。2020年二季度開始，水電發力，火電份額較2019年有所下降。2020年是“十三五”規劃的收官之年，在《能源發展“十三五”規劃》中，我國能源消費結構調整的重點就是非化石能源替代，其中對2020年煤炭消費比重的要求是降至58%。從目前的情況來看，基本已完成任務。
2021年是“十四五”規劃開局之年，能源發展問題必將延續“十三五”規劃的主要精神。因此，火電份額逐步減少這一大趨勢不會改變。而在全球疫情的影響下，制造業的局部轉移也令我國能源需求面臨新的挑戰。總體來說，2021年電力消費增速將高于2020年，火電消費預計呈持平或微幅增長狀態。
工業用煤預計平穩增長
電解鋁行業耗電量占全國發電量的7%—8%。數據顯示，2020年12月，國內電解鋁產量為327.9萬噸，同比增長8.00%；日均產量為10.58萬噸，環比續增0.03萬噸。此外，2020年全年，國內電解鋁累計產量為3712.4萬噸，觸及紀錄高位，較2019年增長4.80%，據百川的數據，2020年，新增196.5萬噸產能，而這些產能的完全釋放，需要一定時間。因此，2021年，電解鋁行業耗電量也將穩步增長。
水泥行業在2020年大放異彩。即使年初受疫情拖累，可在復工復產之后，水泥行業的產量、需求量增長都較為迅猛。單月產量從2020年4月開始，幾乎全部超出2019年的最高水平。這其中有需求后移的影響，但更多是政策對基建和房地產領域的支持。2021年，水泥行業預計保持較為亮眼的成績，進而提振水泥用煤需求。
去年水力發電大放異彩
截至2020年年底，國內常規水電規模為3.4億千瓦，其中“十三五”期間新開工規模超過6000萬千瓦。2020年12月，全國水力絕對發電量為764億千瓦時，同比增長11.3%，增幅與上月持平；2020年全年，全國水力發電量累計為1.21萬億千瓦時，累計同比增長5.30%。其中1—11月，水電設備平均利用3627小時，較2019年同期增加128小時。
2019年水電表現就很搶眼，可以說是水電大年。另外，2020年二季度開始，降水量的增加促使水電環比大幅攀升。2020年來水量之大、時間之長實屬近年罕見，這一點也可以從三峽出入庫數據上得到驗證。在經歷了數次提前泄洪、水電滿發狀況后，包括三峽在內的全國水力發電量一直維持較高水平，并且延續到2020年四季度。展望2021年，水電存在較大不確定性。2020年，拉尼娜席卷北半球，如果2021年轉變為厄爾尼諾的話，那么降水量將明顯下降。而這意味著水電同比將減少。
特高壓進入高速發展期
隨著我國經濟的發展，綜合實力不斷提升，我國已成為全球最大的能源消費國。與此同時，我國能源分布不均的弊端也顯現出來。我國能源消費以煤炭為主，煤炭分布“西多東少、北多南少”，而能源的主要需求方恰在經濟較為發達的南部和東部沿海。這種環境促進了特高壓輸電技術的發展。
我國對于特高壓輸電建設給予了足夠重視。國家能源局在《電力發展“十三五”規劃》指出，考慮輸電通道主要是合理布局能源的富集地區外送，故建設特高壓輸電和常規輸電技術的“西電東送”輸電通道。數據顯示，2020年1—11月，全國跨區送電完成5617億千瓦時，同比增長13.5%。
2020年，國家電網積極響應國家“新基建”戰略，提出全年特高壓建設項目投資規模超千億，并加快推動特高壓核準及建設進程。特高壓市場表現的峰值一般要提前于投資額峰值半年到1年，特高壓投資額呈現一定的滯后性。根據國家電網的特高壓前期工作安排，2020年特高壓項目核準集中在下半年，而投資額的爆發期將在2021年?！笆奈濉逼陂g將核準開工10交10直線路，在此期間特高壓總投資額預計為3000億元，年均600億元，線路長度將從2019年的28352公里延長到40825公里。這樣一來，煤炭就地轉化以及西部煤炭開發將步入新階段。
供應難放量，需求穩增長
2020年是煤炭市場供小于求的一年，內蒙古“倒查二十年”導致當地產能嚴格受限。此外，頻繁發生的礦難事故牽動著市場神經，山西、陜西煤礦安監越發嚴格，如山西，采取了重大安全責任事故上一級公司董事長就地辭職的規定。2020年，一邊是國內產出緊縮成為“新常態”，一邊是進口政策持續收緊。2021年，政策大方向仍是平控進口量。
整體來說，年初的假日因素導致動力煤價格大幅回調，待春節過后，各行各業復工復產，電力需求將明顯增加，而受制于氣候條件，水電再難如2020年那般規模，火電需求旺盛。此外，工業用煤也將一片火爆，坑口煤炭就地轉化會分流一部分下水煤。可以說，2021年動力煤市場供應難放量、需求穩增長，價格將先抑后揚，盤面運行區間預計在560—660元/噸。
