昨日，國家統計局發布2018年12月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。從同比看，CPI上漲1.9%，漲幅比上月回落0.3個百分點；PPI上漲0.9%，漲幅比上月回落1.8個百分點。全年CPI上漲2.1%。

　　接受記者采訪的分析人士表示，今年物價將保持溫和態勢，沒有通脹壓力。這有利于貨幣政策松緊適度，有利于債券市場利率下行。

　　新時代證券副總經理、首席經濟學家潘向東對記者表示，去年12月CPI同比增速回落0.3個百分點，其中，食品價格同比上漲2.5%，持平于前值；非食品價格同比增速下降0.4個百分點至1.7%。從細分項來看，導致非食品價格同比增速回落的主因是去年11~12月國際原油價格暴跌，導致12月交通和通信價格同比增速從1.6%回落至-0.7%。12月核心CPI同比增長1.8%，與前值持平，也說明能源價格是影響12月CPI同比變化的主要因素。

　　根據國家統計局公布的消費數據顯示，去年全年CPI上漲2.1%。潘向東表示，去年CPI同比增速4年來首次突破2%，較2017年提高0.5個百分點，主要由于夏季極端氣候與自然災害導致蔬菜價格大漲，2018年蔬菜價格同比增長7.1%，對CPI拉動率較2017年提高0.38個百分點。

　　潘向東表示，經濟下行周期下，需求疲弱，加上環保限制邊際放松導致的供給收縮緩解，2019年全年通脹壓力不大，預計在2%附近。

　　國泰君安(16.770, 0.15, 0.90%)全球首席經濟學家花長春預計，CPI短期內因春節因素，1~2月或將小幅回升，但今年產出缺口轉負將對CPI形成決定性壓制，全年通脹溫和。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，總體上看，2018年PPI大體呈“前高后低”走勢。去年12月PPI總體及三大類分項均創2016年10月以來最低漲幅，顯示這一輪受國內去產能、國際大宗商品價格回升帶動的PPI上行周期已基本告一段落。

　　中央經濟工作會議提出，宏觀政策要強化逆周期調解。近日，央行行長易綱就貫徹落實中央經濟工作會議精神接受記者采訪時表示，穩健貨幣政策松緊適度的“度”，主要體現為總量要合理，結構要優化，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

　　銀河證券債券分析師劉丹對記者表示，今年沒有通脹壓力，有利于央行貨幣政策松緊適度，有利于債券市場利率下行。中信建投(10.820, 0.02, 0.19%)宏觀固收首席分析師黃文濤也表示，在經濟周期回落、信用收縮拖累投資的背景下，政策空間加大，債券收益率還將下行。

　　花長春預計，貨幣政策寬松力度將進一步加大。在實施定向中期借貸便利（TMLF）和全面降準后，央行可能還將降低貸款基準利率。