截至2023年4月底，A股47家上市鋼企2022年年度報告（文中所提企業均為上市鋼企A股簡稱）已全部發布。從年報來看，在“需求減弱、價格下跌、成本上升、利潤下滑”的運行態勢下，鋼鐵行業度過了充滿挑戰的2022年。

　　中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2022年，會員鋼鐵企業實現營業收入65875億元，同比下降6.35%；實現利潤總額982億元，同比下降72.27%。從年報來看，雖然行業經營業績普遍下降，但整體保持了平穩運行態勢，其中不乏一些逆勢增長、亮點突出的企業。

　　2022年上市鋼企普遍面臨挑戰

　　經《中國冶金報》記者統計梳理，2022年，從經營業績變化的幅度來看，有14家企業實現營收正增長，占比約30%；33家企業實現負增長，占比約70%。歸屬于上市公司股東的凈利潤正增長企業有9家，占比約19%；負增長企業有38家，占比約81%?？梢钥闯?，2022年營收及凈利潤正增長企業占比遠低于負增長企業，上市鋼企經營業績同比普遍下滑。

　　其中，凈利潤排名居前的上市鋼企依次為：寶鋼股份121.87億元，同比下降48.4%；中信特鋼71.05億元，同比下降8.64%；華菱鋼鐵63.79億元，同比下降34.10%；永興材料63.20億元，同比增長612.42%；鄂爾多斯（即內蒙古鄂爾多斯資源股份有限公司）47.32億元，同比下降22.3%。可見，大部分優質企業生產經營也遭遇較大挑戰。不過，在2022年嚴峻的市場環境下取得這樣的成績，也展現出了鋼鐵企業“不躺平”的發展姿態。

　　從各上市鋼企歸母凈利潤的變化幅度來看，在實現正增長的企業中，增長幅度居前者為永興材料（612.42%）、常寶股份（246.8%）、東方鐵塔（104.12%）、久立特材（62.2%）、新興鑄管（58.73%）；變化幅度最小者為釩鈦股份，增幅僅為1.24%，呈現出了較強穩定性。在實現負增長的企業中，下降幅度超過72.27%（鋼協會員鋼企整體下降幅度）的企業有16家，占比34%。其中，有10家上市鋼企（凌鋼股份、包鋼股份、重慶鋼鐵、柳鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵、安陽鋼鐵、本鋼板材、中南股份、酒鋼宏興）虧損幅度超100%，同比均由盈轉虧；下降幅度最小的兩家企業為西寧特鋼（-0.30%）、中信特鋼（-8.64%）。

　　在此形勢下，不少鋼企陷入虧損。據統計，有11家上市鋼企歸屬于上市公司股東的凈利潤為負，分別是凌鋼股份、西寧特鋼、包鋼股份、重慶鋼鐵、柳鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵、安陽鋼鐵、本鋼板材、中南股份、酒鋼宏興。其中，安陽鋼鐵、酒鋼宏興、柳鋼股份虧損額居前，達20億元以上；中南股份、八一鋼鐵、本鋼板材、西寧特鋼、重慶鋼鐵虧損額在10億元以上。西寧特鋼由于觸及上交所“最近連續3個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性”的情形，股票簡稱已自5月5日起正式變更為“?ST西鋼”。

　　面對行業經營利潤普遍下滑的困境，有些鋼企有效抵御了市場波動，實現穩健經營，部分鋼企甚至逆勢大幅增長，高質量發展的屬性得到極大凸顯。

　　據《中國冶金報》記者梳理分析，中信特鋼、釩鈦股份兩家企業呈現相對穩定運行態勢。中信特鋼營收微幅下降0.25%至983.45億元，凈利潤小幅下降8.64%至71.05億元；釩鈦股份營收增長8.25%至150.88億元，凈利潤微幅增長1.24%至13.44億元，均體現了較強的抗風險能力。

　　根據年報，中信特鋼的“弱周期屬性”主要源于公司迅速轉變思路，主動出擊應對市場變化。一是在國內市場需求疲軟的情況下，緊抓海外能源危機和供應鏈調整的機遇期，精準營銷。2022年，中信特鋼外貿銷量突破150萬噸，同比大幅增長20.83%，噸鋼毛利創歷史新高。二是積極克服第一品牌軸承鋼和第二品牌汽車用鋼市場需求下滑的不利影響，搶抓風電行業高速發展契機，加強第三品牌能源用鋼的市場開發。2022年，中信特鋼能源用鋼銷量突破400萬噸，同比增長36.8%；70 余個重點開發的“小巨人”項目全年總銷量突破500萬噸。三是加大科研創新投入、強化突破。2022年，中信特鋼研發支出38.5億元，同比增長10.4%；在營收中的占比達3.92%，同比增加0.38個百分點。2022 年，其還獲得授權專利354項、發明專利107項，并獲得6項國際發明專利授權；全年開發新產品252萬噸。

　　“釩鈦股份的業績主要來源是通過將所生產產品出售來獲取效益；業績驅動要素是生產規模擴大、銷售價格提升與生產成本控制，同時通過整合采購、銷售渠道，建立穩定的供銷客戶關系?！扁C鈦股份在其2022年年報中表示。2022年，釩電池儲能需求為釩產業帶來新的發展機遇，加之近年來，國家層面、四川省和攀枝花市層面鼓勵支持鈦產業發展的政策相繼出臺，為釩、鈦產業的發展和產品應用打開了巨大的空間。面對復雜多變的市場形勢和新的市場機遇，釩鈦股份基于原料優勢、技術優勢、研發優勢等，采用“資源依托+工廠生產+產品直銷（代理）”方式，做大效益產品產銷規模，做優產品銷售價格，體系化推進降本增效，較好地完成了2022年各項工作。

　　在實現凈利潤逆勢增長的9家鋼企中，永興材料（63.20億元、同比增長612.42%）、常寶股份（4.71億元、同比增長246.8%）、東方鐵塔（8.25億元、同比增長104.12%）表現尤為突出，凈利潤增長幅度超100%。緊隨其后的是久立特材（12.88億元、同比增長62.2%）、金嶺礦業（2.03億元、同比增長58.73%）。

　　對比分析這幾家企業的產品和盈利模式，可發現一些共性特征。

　　一是均屬于專注細分領域的“專精特新”企業。如常寶股份深耕專注于中小口徑的特種專用管材細分領域，目前具備100萬噸中小口徑特種專用管生產能力，在細分行業中的規模及綜合競爭力不斷提升。久立特材已成為國內規模最大的工業用不銹鋼管制造企業，目前具備年產15萬噸工業用不銹鋼管的生產能力，公司市場占有率多年居國內同行業第一位，工業用不銹鋼管行業龍頭地位和規模優勢明顯。東方鐵塔的主營產品電廠鋼結構、廣播電視塔用鋼均居所在細分市場龍頭地位。

　　二是產品所服務的行業處于高景氣周期。“鋰電新能源+特鋼新材料”為永興材料的雙主業。作為鋰離子電池材料的原材料，其生產的電池級碳酸鋰最終應用于新能源汽車、儲能、3C等領域；生產的不銹鋼棒線材及特殊合金材料產品，經下游加工后廣泛應用于油氣開采及煉化、人工智能、新能源及其他高端機械裝備制造等領域。東方鐵塔主營業務涉及的鋼結構行業和鉀肥行業，近兩年也進入高景氣周期。

　　三是應對市場變化快速積極。永興材料以不銹廢鋼為原料，采用短流程工藝生產不銹鋼及特殊合金棒線材產品，具有生產周期短、存貨周轉速度快、對市場價格變化反應迅速等明顯優勢。常寶股份鋼管產品分為標準規格產品和特殊定制產品，生產模式為“以銷定產”，銷售模式為“以直銷為主”，可敏銳感知市場變化。

　　四是持續積累，打造競爭優勢。2022年，常寶股份PQF（特種專用管材）生產線實現高效達產，成為公司新的業績增長點，同時常寶鋼管技術研發中心功能得以充分發揮，為新產品研發、工藝技術改善、現有產品優化等方面提供了重要的支撐。東方鐵塔產品主要應用于電力、廣播電視、石化等行業的大型工程，這些工程對供應商要求嚴格。東方鐵塔憑借優秀的市場業績和為重點工程提供產品的經歷，在市場競爭中保持了有利的地位。與此同時，在境外找鉀的國內企業中，東方鐵塔旗下老撾開元于 2014 年率先實現反哺國內，先后向中國大陸出口了百萬噸氯化鉀，成為響應國家鉀肥戰略的先行者。目前，老撾開元在老撾甘蒙省擁有 141 平方公里采礦權，礦區保有氯化鉀資源儲量約4 億噸，礦藏儲量十分豐富，且易于開采。

　　此外，2022年實現盈利的上市鋼企基本采取了堅持創新驅動戰略、從需求出發調整產品結構、堅持推進精細化管理、強化成本削減、推進“5G+智慧工廠”建設等共性措施，大大增強了抗擊市場風險的能力。

　　2023年，隨著國家穩增長措施持續發力，各項政策效果持續顯現，內需有望逐步復蘇。不過，多數鋼企認為，鋼鐵行業大概率將保持供強需弱格局，面臨產品同質化競爭加劇、產品結構調整方向趨同等難題，經營壓力較大。對于一些面向細分市場的企業而言，或面臨較大機會。

　　各上市鋼企在2022年年報中對2023年的發展規劃進行了部署。以鋼鐵為主業的上市鋼企，對行業面臨的挑戰和風險普遍有著較為清醒的認識，強化推動高質量發展。鞍鋼股份提出，將緊密圍繞鞍鋼集團新時代“新鞍鋼”戰略目標和打造“雙核+第三極”產業新格局戰略部署，努力把公司打造成具有優秀企業公民價值觀的上市公司、最具行業競爭力的“鋼鐵旗艦”。在經營方針上，鞍鋼股份將推進戰略落地，增強高質量發展定力，包括推動鋼鐵基地升級，圍繞調品提質、節能環保、綠色生產、智能制造等領域加快裝備升級和工藝換代；推動產線產品產業升級，打造新的利潤增長點和戰略支撐點等。首鋼股份提出，將強化市場意識，穩固龍頭企業合作，持續開發終端用戶市場，向中高端用戶群全覆蓋延伸和拓展；以滿足用戶需求為基礎，進一步提高差異化服務能力；充分發揮首鋼產線多、品種豐富的優勢，提高結構調整對經營效益的貢獻度，提高內外部協同、內部協同提效和增收創效能力等。其規劃2023年生產鋼材2073 萬噸，同比降低 6.5%；但電工鋼產量要同比增長5.1%至156萬噸。面對同業競爭風險，首鋼股份明確，“根據首鋼鋼鐵業發展規劃，首鋼股份將作為首鋼集團在中國境內的鋼鐵及上游鐵礦資源產業發展、整合的唯一平臺，最終實現首鋼集團在中國境內的鋼鐵、上游鐵礦資源業務整體上市”。河鋼股份2023年的工作思路是：立足退城搬遷完成后的新形勢，以釋放區位調整后發優勢為中心，進一步解放思想，拓展思路，繼續將降成本作為生產經營的重中之重，持續深入推進獨立市場單元變革，強化業績考核，持續降本增效，不斷提高公司盈利水平和競爭實力。南鋼股份2023年的生產經營主要目標為鋼材產量1060萬噸，實現營收753億元，鋼鐵主業新增固定資產投資概算39.00億元、固定資產投資支出35.80億元，環保設施同步運行率達到100%等。其中，新增的39.00億元固定資產投資概算，將聚焦品種質量、智能制造、數字轉型、綠色發展等方面開展項目建設。

　　以鋼管為主業的上市鋼企對2023年市場需求有著較強的信心。常寶股份在年報中預測稱，根據目前國際政治經濟局勢及國家能源安全戰略，預計國內外油氣開采用管均將保持相對平穩剛性需求。同時，2022年國家發改委提出2022年—2023年兩年火電將新開工1.65億千瓦，歐洲市場也重啟煤電需求，預計2023年電站鍋爐管需求將保持旺盛的狀態。常寶股份表示，將全面參與全球分工，堅定實施“高質量、專精特新”的經營定位，按照100萬噸的規模體系運行，以品牌營銷、技術進步、精益改善為抓手，著力打造中小口徑特種專用管材細分市場的頭部企業和領先企業。武進不銹制訂了“2023年較2022年實現主營業務收入提高30%，凈利潤提高50%”的發展目標，并提出將積極實施“三個并舉”發展戰略：一是應用與開拓并舉，即在鞏固石油化工、電站鍋爐用不銹鋼管細分行業的同時，開拓核電、煤液化等應用細分行業；二是內外市場并舉，即在夯實國內市場基礎的同時，向中東、南美等國際市場拓展；三是常規與高端并舉，即在強化普通材料、中口徑等常規不銹鋼管經營的同時，加大特種材料、大口徑、厚壁等多規格高端不銹鋼管的經營力度，提升進口替代水平。

　　生產原料類產品的上市鋼企均強調精準研判市場，擴大自身產業規模。釩鈦股份2022年年報預測，在鋼鐵領域，按照國內10億噸粗鋼規模計算，預計到2025年鋼鐵領域對釩產品需求仍有1萬噸增長空間。即使粗鋼總量下降10%，提質增量部分預計也可保持現有釩需求。在非鋼領域，全釩液流電池及航空工業對釩的需求將出現較大增長，非鋼用釩前景可期。為此，其將全量消化區域資源，繼續加強與西南周邊地區資源的合資合作，與相關企業深度合作生產釩產品，保持業內產量領先，鞏固釩在鋼鐵領域的應用，同時加快高純五氧化二釩、電解液、精細化工等項目的產業化進程，拓展非鋼領域應用。河鋼資源的利潤貢獻主要來自磁鐵礦、銅產品及蛭石。河鋼資源在年報中預測稱，2023年，全球鋼鐵行業需求預計將繼續增長，尤其是亞洲和新興市場的需求將更為強勁。銅產品價格仍將受到各種因素的驅動，美聯儲加息進程也將步入尾聲，有望支持價格反彈，但在中美經濟周期錯位的背景下，價格難以走出單邊行情，預計 2023 年銅價較為樂觀。為此，河鋼資源表示，“將著眼全球市場，把握時機，實現并購，擴大公司產業發展規模，增強公司的持續盈利能力。積極研判大宗商品價格走勢，搶抓市場機遇，提升各板塊盈利水平”。同時，河鋼資源還將成立專班，全力以赴推進銅二期項目建設。