10月21日～10月25日，包括焦炭在內的黑色系期貨品種整體呈現反彈走勢。上周，山西河北等地鋼廠提出降價，焦價已基本落地執行，個別鋼廠對焦炭后市仍不看好，有意向繼續打壓采購價格。此輪降價落地后，焦企利潤進一步被壓縮，部分企業已逼近盈虧平衡點，焦企對后續降價抵觸情緒將逐漸增強，同時向焦煤尋找利潤意愿上升。截至10月25日，全國30家焦企平均盈利73.26元/噸，環比下降25.58元/噸。

　　焦炭供給方面，近期，山西部分地區受天氣和環保檢查影響，整體有10%～20%的限產，少數焦企限產25%～30%。另外，焦企利潤低位運行，焦企生產積極性有所下降。截止到10月25日，全國100家獨立焦企綜合開工率為76.99%，環比降1.03個百分點，供給端壓力略有緩解。

　　需求方面，近期部分地區鋼廠限產依舊，焦炭需求相對平穩。截至10月18日，全國163家鋼廠高爐開工率為63.54%，環比持平。當前天氣逐漸轉冷，再加上宏觀政策對房地產的調控趨嚴，鋼材終端需求受到制約。受此影響，鋼廠補庫意愿不強，焦炭需求或跟隨走弱，短期焦炭高供給、低需求態勢難以改善。

　　庫存方面，目前焦炭總庫存為953.40萬噸，環比略降2.21萬噸。其中，焦企仍處于增加庫存趨勢中，而鋼廠和港口庫存略有降低。主要原因是近期焦炭供給端明顯強于需求端，鋼廠及貿易商較為謹慎，采購積極性不高，致使焦企庫存不斷累積。后期，焦企利潤低位運行制約焦企生產積極性，焦企庫存增加速度或將放緩。截至10月25日，焦企焦炭庫存為51.48萬噸，環比升5.30萬噸，同比升30.43萬噸；鋼廠焦炭庫存為457.12萬噸，環比降3.31萬噸，同比升30.22萬噸；港口焦炭庫存為444.8萬噸，環比降4.2萬噸，同比升198.6萬噸。

　　整體來看，近期，焦炭自身供需關系仍不樂觀。此外，煉焦煤價格承壓下行，煉焦成本回落對焦價支撐作用減弱，再加上鋼材市場情緒相對低迷，后續焦價或繼續偏弱運行，期價或以跟隨螺紋鋼價格走勢為主。

　　《中國冶金報》（2019年10月29日 06版六版）