張磊

　　據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的數據，10月份，鋼鐵行業PMI（采購經理指數）為41.3%，環比下降2.9個百分點，為近46個月的最低水平。從分項指數來看，10月份，鋼材市場需求減少，鋼廠生產有所下降，企業采購意愿不強，鋼鐵產品價格和原材料價格均下降。

　　市場需求下降

　　10月份，北方啟動秋冬季大氣污染綜合治理，多地開始停產、限產，下游行業訂單減少，鋼鐵需求下降。10月份，鋼鐵行業新訂單指數為31.6%，環比下降6.3個百分點，創近4年新低。從企業反饋的信息來看，國內鋼市終端需求尚可，但因遠期供應預期較差，整體市場心態不佳。隨著北方天氣轉冷，下游終端需求預計將逐步收縮，已有北方資源提前南下布局。此外，從相關機構監測的滬市終端線材、螺紋鋼采購數據來看，10月份，線材、螺紋鋼終端日均采購量環比下降19.63%，也顯示出需求下降。

　　鋼廠生產節奏放緩

　　10月份，受環保限產和市場需求減少的影響，鋼廠生產活動有所下降，企業采購意愿不強，同時加大了對已有庫存的消耗力度。10月份，鋼鐵行業生產指數為42.3%，環比下降0.9個百分點；采購量指數為33.5%，環比下降13.5個百分點，處于低位；原材料庫存指數為37.9%，環比下降11.1個百分點；生產經營活動預期指數為39.9%，鋼廠對后市預期趨于謹慎。

　　產成品庫存下降

　　10月份，鋼廠接單和生產均減少，但由于終端需求降幅相對較小，鋼材銷售較為順暢，產成品去庫存加快。10月份，鋼鐵行業產成品庫存指數為36.8%，環比下降8.8個百分點，鋼市供需失衡的矛盾有所緩解。從鋼企反映的情況來看，10月份，螺紋鋼庫存降幅最大，環比下降超過10%。

　　社會庫存方面，據統計，10月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1256萬噸，環比減少75萬噸，環比下降5.6%。其中，鋼材市場庫存為1174萬噸，環比減少65萬噸，環比下降5.3%；港口庫存為82萬噸，環比減少9萬噸，環比下降10.3%。從5大品種鋼材社會庫存來看，熱軋卷板庫存環比上升2.9%，冷軋卷板庫存環比下降1.2%，中厚板庫存環比下降1.4%，線材庫存環比下降1.8%，螺紋鋼庫存環比下降12.6%。

　　鋼材價格下行

　　10月份，傳統的鋼材需求旺季已近尾聲，北方多地開始實施停產、限產，現貨市場采購節奏逐步放慢。受此影響，鋼價呈整體下行趨勢。據相關機構監測，10月8日，上海螺紋鋼指數為3783元/噸，為10月份的最高水平；10月22日降至3631元/噸，降幅超過4%；10月29日小幅升至3674元/噸，但仍處于較低水平，鋼材價格的下行趨勢未改。

　　由于生產積極性下降，鋼廠原材料需求相應減少，原材料價格下降。10月份，鋼鐵行業原材料購進價格指數為33.9%，環比下降18個百分點。截至10月29日，上海地區普碳方坯價格為3490元/噸，比9月末下降110元/噸；河南地區廢鋼價格為2620元/噸，比9月末下降10元/噸；山西地區二級焦炭價格為1690元/噸，比9月末下降50元/噸；河北地區65%~66%品位酸性干基鐵精粉價格為850元/噸，比9月末下降15元/噸；CIOPI（中國鐵礦石價格指數）62%進口礦價格為85.34美元/噸，比9月末下降6.63%。

　　對后期市場走勢的研判

　　鋼材需求難有明顯增長。當前，我國經濟下行壓力加大，房地產開發企業土地購置面積和土地成交款均同比下降。1月~10月份，房地產開發投資同比增長10.3%，增速比1月~9月份回落0.2個百分點；房屋新開工面積同比增長10.0%,增速加快1.4個百分點；房地產開發企業土地購置面積同比下降16.3%,降幅比1月~9月份收窄3.9個百分點；土地成交價款為9921億元，同比下降15.2%，降幅比1月~9月份收窄3.0個百分點。房地產投資保持增長，一定程度上可以為鋼材需求提供支撐，但土地購置面積和成交價款減少對遠期需求形成抑制作用。

　　采暖季限產執行預計較為靈活，對鋼材供給的影響減弱。10月16日，生態環境部等多個部委發布《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，強調嚴禁環保限產“一刀切”，提出實施差異化應急管理，針對生產工藝、污染治理水平、排放強度等設立分級標準，從而確定企業是否采取減排措施和采取措施強度。國家發展改革委發布的《優化營商環境條例》明確提出，不得要求市場主體普遍停產、停業。因此，今年的環保限產措施可能較為靈活，限產對鋼市供給的影響也有所削弱，可能加劇供強需弱的矛盾。因此，預計鋼市將偏弱運行，鋼材價格保持低位小幅波動的走勢。

　　全年鋼材出口預計下降。10月份，鋼鐵行業新出口訂單指數降至40%以下，創今年初以來的新低。目前，全球經濟不確定性增加，國際鋼材需求增速放緩。據國際貨幣基金組織（IMF）10月份預測，2019年，全球經濟將增長3.0%，比2018年增速回落0.6個百分點。另據世界鋼鐵協會（WSA）10月份預測，2019年，全球鋼鐵需求量將增長3.9%，增速比2018年回落0.7個百分點。再加上地緣政治摩擦頻發、中美經貿摩擦對全球鋼鐵產業鏈貿易的影響不容忽視，第四季度，鋼鐵產品出口面臨的形勢仍較嚴峻，預計全年鋼材出口將小幅下降。

　　綜合來看，10月份，受秋冬季停限產與市場悲觀預期的影響，鋼材市場需求減少，鋼廠生產和采購活動相應放緩，鋼材價格和原材料價格下降。預計11月份，鋼市需求將逐漸減少，而鋼廠生產難以明顯下降，鋼材市場將呈現供強需弱的格局，價格可能低位小幅波動。