吳秀青
市場總是在各種邏輯關系的綜合作用下前行，正是它們之間的博弈才帶來了行情的起伏變化。筆者認為，當前的鋼市行情就受到了貨幣、減產、降碳、增礦等因素的相互作用。
從貨幣角度來看，美元的特殊性決定了美聯儲在影響世界貨幣走勢上的絕對地位，各國基本根據美聯儲貨幣政策和本國經濟形勢制訂本國的貨幣政策。當前，美國消費者物價指數連續4個月處在5%以上，處于較高的膨脹期。美聯儲縮表（縮減資產負債表）和加息的預期越來越近，預計將在第4季度開始縮表，明年年中有可能開始加息。因此，貨幣變貴的預期越來越強，且已被商品部分計入價格。根據美聯儲動向，俄羅斯、巴西、韓國等國家已率先進入加息軌道。一句話：貨幣運行邏輯遠期利空多。
從政策角度來看，“雙碳”（碳達峰、碳中和）目標無疑是當前最大的政策因素?！半p碳”事關全世界氣候變化和人類生存環境的可持續發展。對我國這樣的工業大國來說，低碳發展在一定程度上意味著讓渡部分發展權，這對我們來說必定異常艱難。
目前，我國耗碳前三的大戶分別是火電、交通和工業。煤、石油是我國工業化進程中必不可少的高碳能源，鋼鐵作為占全國碳排放總量15%的重點行業，是降碳工作最關鍵的環節之一。有了“雙碳”這條政策路線，經濟路線將隨之確立。當前，有人把教育、醫療和住房戲稱為擺在我國高質量發展面前的新“三座大山”，于是就有了房住不炒、清理校外培訓、醫藥集采等舉措的出臺。這其中最難、影響最大的就是對房地產行業的改革，況且對房地產行業的改革必將涉及其配套產業鏈，尤其是分量最重的主要上游行業——鋼鐵行業。
必須搞清楚一個問題：控制鋼鐵產量不僅是環保治理的需求，更是國民經濟高質量發展的重要前置環節，至于提高鋼鐵產業集中度、提升鋼材品質等，這些都是改革的應有之義。
從降碳角度來看，搞清楚了鋼鐵減產不僅是環保治理的需求、而且是經濟轉型的客觀需要，那就明白了降碳的必要性。即使鋼鐵行業排放指標一再優化，鋼鐵產量也不可能回到從前。同時，從焦炭來看，其除了是鋼鐵冶煉必需的燃料和還原劑，它本身就是碳，所以理應成為被減量的重要因子之一。因此，對于焦化行業的限制強度要遠大于鋼鐵行業，這也在倒逼鋼鐵行業探索低碳冶煉方式，例如氫冶金。
從提升鐵礦石資源保障能力角度來看，增加國內礦產量不僅是為了對沖降碳帶來的鋼材成本提升，更重要的是解決我國對澳大利亞鐵礦石高度依賴的問題。增加國內鐵礦石產量或者在非洲開采鐵礦石等做法主要是為了降低我國鐵礦石的對外依存度。62%品位進口鐵礦石價格在今年5月份達到233美元/噸的歷史頂峰后，目前已下跌了近60%。
綜合來看，筆者有以下幾個觀點：第一，鋼鐵減產是一場持久戰，2020年或許是我國粗鋼產量的峰值年。第二，降碳是當前最大的政策因素，預計后30年都將圍繞降碳來制訂經濟發展方針。第三，房地產行業的改革是鋼材需求的風向標，對鋼材價格走勢的影響將加大。第四，美聯儲縮表、加息操作箭在弦上，大宗商品將進入下行周期。第五，新能源的研發和替代短期內難以實現，因此，碳的價格很難回到從前。
筆者認為，隨著近期部分省（自治區、直轄市）加緊落實能耗“雙控”政策，采取的“拉閘限電”措施將對鋼鐵供給端造成一定影響，在需求端尚未出現明顯下滑的形勢下，鋼價將呈現短期沖高、長期回歸合理區間的走勢。
《中國冶金報》（2021年9月28日 07版七版）
