丁根

　　7月初，螺紋鋼主力合約（RB2010）價格在6月底的跌勢中緩慢恢復。相關機構監測數據顯示，經過6月份整月的震蕩調整，螺紋鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價已分別由6月1日的3577元/噸、3609元/噸和3557元/噸下降至7月1日的3566元/噸、3575元/噸和3542元/噸，落差分別為11元/噸、34元/噸和15元/噸。這意味著6月份市場利好因素作用較強，對市場的推動力較大，尤其是在6月上旬和中旬，螺紋鋼期貨價格震蕩上升比較明顯。但是在6月末時，利好能量釋放殆盡，利空力量開始抬頭，螺紋鋼期貨價格快速跌落。7月初，螺紋鋼期貨短暫承接6月底價格，走低之后快速小幅回升。

　　截至上周五（7月3日）下午3時，螺紋鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為3619元/噸、3620元/噸和3574元/噸，周環比分別下降0.03個、0.08個和0.97個百分點。截至當日23時，螺紋鋼主力合約的最新價為3619元/噸，與下午3時收盤價持平，較上一交易日結算價上漲16元/噸，漲幅為0.44%；其最高價為3629元/噸，最低價為3611元/噸，高低落差為18元/噸。主力合約底部價位整體抬高，總體運行以穩為主、小幅波動。數據還顯示，RB2101、RB2103和RB2104的最新價格分別為3478元/噸（上漲0.35%）、3403元/噸（上漲0.41%）和3405元/噸（上漲0.27%）。

　　現貨市場方面，進入7月份，高溫天氣籠罩，全國多地暴雨頻頻，直接影響鋼材發運和終端需求，迫使市場價格下調整理。不過，在消息端及宏觀面的利好支撐下，市場得到提振，活躍度開始上升，交易量增加，鋼材價格止跌企穩，并出現小幅上漲。建筑鋼材庫存上升較快，增幅較大。據相關機構數據，目前，國內市場建筑鋼材庫存量已連續2周出現增長。截至上周五，國內10大重點城市?25毫米Ⅲ級螺紋鋼平均價格為3686元/噸，周環比下降32元/噸（降幅為0.86%），月環比下降101元/噸（降幅為2.67%）；全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為882.06萬噸，周環比增加22.36萬噸，上升2.60%，比去年同期高出四成多。

　　從現貨供需情況來看，目前部分鋼廠出現限產情況，但市場需求也有所下滑。在供強需弱的格局下，后期庫存消化難度不小。近期，河北唐山限產有趨嚴跡象，不過目前大部分鋼廠仍然處于觀望狀態。若限產嚴格執行，短期將對鋼市產生積極支撐，但市場價格上升空間很有限。

　　工信部近日發布的鋼鐵行業運行數據顯示，1月~5月份，全國生鐵、粗鋼、鋼材產量同比分別增長1.5%、1.9%、1.2%。其中，5月份，全國生鐵、粗鋼、鋼材產量同比分別增長2.4%、4.2%、6.2%，顯示出越來越快的增長勢頭。1月～5月份，中國鋼材價格指數同比下降8.3%，降幅較第一季度擴大2.6個百分點；中國鐵礦石價格綜合指數同比上升4.3%（其中進口鐵礦石價格指數上升2.0%）。

　　據國家統計局統計，1月~5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降19.3%。從行業來看，制造業下降16.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降57.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業下降43.7%，汽車制造業下降33.5%，煤炭開采和洗選業下降31.2%，電氣機械和器材制造業下降11.6%，通用設備制造業下降6.5%。

　　6月份，在非制造業中，建筑業商務活動指數（59.8%）比5月回落1.0個百分點，新訂單指數（55.2%）低于5月2.8個百分點，這反映了當前建筑行業市場需求的季節性衰退。不過，建筑業業務活動預期指數（67.8%）高于5月0.3個百分點，顯示業內對行業發展信心增強，對近期市場恢復比較樂觀。

　　當前，我國經濟運行總體復蘇態勢持續向好。我國制造業采購經理指數和非制造業商務活動指數穩中有升，企業生產運營情況持續改善。與此同時，一些妨礙經濟運行的消極因素和不確定因素依然存在：由于海外疫情尚未得到有效控制，外部市場變數更大；國內部分行業復蘇壓力依然較大；小型企業生產經營訂單不足，且小型企業占比高于大中型企業。此外，受高溫天氣及暴雨洪澇的影響，市場采購需求明顯減弱，鋼材庫存持續回升，市場壓力很大?？傮w上，鋼市震蕩趨弱的態勢難以改變。綜上所述，筆者認為，7月上中旬鋼材期貨市場將繼續高位震蕩運行，重心或將有所下移。

　　上周五，上海不銹鋼期貨價格出現一定幅度的上漲。主力SS2009合約以13380元/噸收盤，結算價較上一交易日上漲300元/噸，漲幅為2.29%。全部合約成交47764手，持倉量增加1185手至42981手；主力合約成交33086手，持倉量增加5485手至32097手。在現貨市場方面，上周（6月29日～7月3日），冷軋不銹鋼成交情況尚可，熱軋不銹鋼表現稍弱。無錫地區，304不銹鋼冷軋價格小幅調整，整體報價區間為13300元/噸～13600元/噸；熱軋不銹鋼報價持穩，在12850元/噸～12950元/噸之間。不銹鋼廢料市場方面，價格處于高位的將繼續保持，低位的則有小幅調漲，受價格上漲影響，更多廢鋼資源被“吸引”，下游詢價活躍度增加。

　　對于遠期市場，筆者仍然維持悲觀預期，但套利機會仍然存在。整體來看，在資金推動下，不銹鋼期貨明顯上漲，遠月合約謹防價格炒作之后的回落風險。

　　國際不銹鋼論壇（ISSF）近日發布的統計數據顯示，2020年第一季度，全球不銹鋼粗鋼產量總計達到1169.3萬噸，同比和環比分別下降8.0%和5.8%。從各大地區來看，所有地區的產量均低于上年同期：中國大陸第一季度不銹鋼產量為608萬噸，占全球第一季度不銹鋼總產量的52.0%，同比和環比分別下降9.0%和12.0%；歐洲不銹鋼產量同比下降6.3%，環比增長13.1%；美國不銹鋼產量同比下降10.9%，環比增長9.1%；不含中國大陸、韓國、印尼的亞洲地區（主要是日本、印度、中國臺灣）不銹鋼產量同比和環比分別下降3.8%和6.8%；其他地區（巴西、俄國、南非、韓國和印尼）不銹鋼產量同比和環比分別下降9.7%和1.2%。

　　鎳方面，上周五，全球金融和商品市場普遍回落，美股因假休市，歐洲股市幾大指數下跌1%左右；有色倫銅下跌1.29%，倫鎳沖高回落，收盤價格上漲55美元/噸至12975美元/噸。海外疫情持續惡化，市場對全球經濟下行預期不減，外圍金融市場普遍回調，鎳價持續回調，最終收盤也僅僅上漲55美元/噸。預計，鎳價或延續回調走勢，短期內或繼續在12500美元/噸～13100美元/噸區間震蕩。

　　美國公布的ADP就業人數（“小非農”，即對美國非農就業人口的提前預測）大增，當周EIA（美國能源信息署）原油庫存超預期大降，而美國非農數據再次助推鎳市的推漲情緒。上周五開盤初期，滬倫兩市鎳價大幅上行。但鎳市疲弱的基本面目前仍未有所改善（鎳生鐵的供應量增加，不銹鋼市場淡季出貨壓力很大等），缺乏明顯利好，業內對后期市場普遍偏向悲觀。受此影響，近期鎳生鐵市場呈現出小幅走弱的態勢。在現貨市場，鎳的成交依舊欠佳。短期內，區間震蕩行情或將持續。

　　庫存方面，截至上周五，上期所鎳庫存增加431噸至29422噸，華東市場鎳的隱性庫存總體減少849噸，降至12622噸。據悉，下周將有逾千噸鎳板清關，國內鎳庫存或將再次上升。

　　滬鎳方面，上周五，滬鎳高開高走。滬鎳主力2010合約開盤價為103250元/噸，盤中最高價為105970元/噸，最低價為102930元/噸，結算價為104370元/噸，收盤價為105840元/噸，結算價較上一交易日上漲3330元/噸，漲幅為3.25%。滬鎳2010主力合約成交529804手，增加183990手，持倉量增加29899手至94053手。滬期鎳全部合約成交830049手，增加262261手，持倉量增加39063手至268329手。在現貨市場，鎳價報價在103950元/噸～106100元/噸之間，均價為104750元/噸，上漲2100元/噸～2200元/噸。

　　硅錳合金方面，華北某大型鋼鐵集團公布2020年7月硅錳合金首輪詢盤價格為6400元/噸，相較6月定價下調1000元/噸（6月標價為7400元/噸，去年同期標價為7900元/噸），采購數量為27780噸，環比增加780噸；福建羅源7月硅錳合金招標價格為現金6550元/噸。硅錳價格下行趨勢雖早有預知，但是詢盤價下跌如此之大卻遠遠超出了業內預期。據悉，硅錳合金最終招標價鎖定為6500元/噸，較首輪詢盤上漲100元/噸。盡管如此，在無明顯利好信息支撐的情況下，綜合之前某鋼廠詢盤價來看，7月份硅錳合金招標定價走跌大勢已定，市場行情走低將難以避免。