6月29日，由上期所特別支持，海證期貨主辦的2019年下半年鋼鐵市場行情與期現結合模式研討會在上海舉行。與會嘉賓分析認為，下半年宏觀經濟將穩中有進，房地產總體穩定，但略有壓力，基建投資會表現較好。

　　海證期貨研究所副所長、黑色首席分析師石頭表示，下半年宏觀經濟穩中求進，財政政策將更加積極，減稅降費逐步落地實施，貨幣政策保持穩健，從“寬貨幣”向“寬信用”轉變，房地產保持韌性，出口增速有望下降，基建將成為亮點。

　　據石頭介紹，截至6月28日，全國高爐開工率為67.96%，開始出現明顯下降的跡象。在全國建材鋼廠螺紋鋼產能利用率中，長流程為88.77%，短流程為54.99%，長流程和短流程都達到了歷史高位，實際上也出現了見頂的趨勢。

　　對此，石頭表示，鋼廠在有利潤的背景下通過轉爐加廢鋼、電爐煉鋼等方式想方設法提高了產量，而且由于當前各鋼材品種中，螺紋鋼的利潤相對較高，所以鋼廠的生產線已經滿負荷運轉，螺紋鋼產量可能處于階段性見頂的狀態。

　　庫存方面，截至6月28日，鋼廠庫存為219.73萬噸。石頭認為庫存已經出現了止跌現象，處于低位徘徊，進入了降庫周期階段。后期隨著需求的不斷回升和供應的不斷被控制，鋼廠庫存有望維持較低位置。

　　實際上，鋼廠利潤是鋼廠調控生產經營計劃的重要考慮因素。今年以來，鐵礦石價格大漲，焦炭價格也保持堅挺，對鋼廠利潤的侵蝕很大。石頭表示，今年鋼廠利潤將明顯不如2018年，下半年不排除出現階段性虧損的情況，而成本支撐也是研究鋼價的重要因素之一。

　　“總體來看，2019年下半年的鋼鐵行業先漲后跌概率大。房地產開工增速高位運行，基建將發揮一定的托底作用，制造業壓力重重，鋼材市場需求隨季節性先好后差。供應方面，去產能任務已經完成，環保限產、超低排放力度正在加強，鋼材供應在國慶節前有望得到控制。后期隨著鋼鐵行業集中度的不斷提高，鋼廠對價格的控制能力會進一步增強?！彼硎荆暧^經濟政策的逆周期調控和成本支撐會影響鋼價的下跌空間和幅度。未來應關注下游需求、環保限產、原料價格變動等核心影響因素，研究重點應該從供應端轉向需求端。

　　因此，必須注意期貨合約的流動性問題，選擇主力合約作為套利對象。他還認為，進行套利的時候，必須堅持同時進出，即開倉時同時買入或賣出，平倉時也要同時買入和賣出。嚴格避免裸露頭寸，注重時間點的平衡。