程鵬
近期，在國際通脹預期及國內產業基本面持續改善的共同作用下，黑色系期貨價格集體反彈，市場對終端需求恢復的信心開始增強，短期鋼企利潤恢復，生產積極性增強，但市場對鐵礦石需求回升仍持謹慎態度。在高供給和低需求現狀下，當前港口鐵礦石庫存仍保持上升態勢。
供應方面，受季節性因素影響，主流礦山發運量出現較大程度回落，其中巴西地區減量更為顯著，澳大利亞力拓礦山減量較大，澳大利亞必和必拓和FMG發運量保持相對平穩。截至4月14日當周（4月8日—14日），全球鐵礦石發運總量為2392.2萬噸，環比減少853.6萬噸，其中澳大利亞、巴西地區鐵礦石發運總量為1919.4萬噸，環比減少774.7萬噸。澳大利亞發往中國的鐵礦石量為1163.6萬噸，環比減少356.1萬噸。
非主流礦方面，非主流礦發運量保持中位偏低水平，鐵礦石價格連續下挫對非主流礦發運的邊際影響有所顯現。地緣政治給伊朗的鐵礦石出口帶來較強不確定性。2023年伊朗國內鐵礦石供需關系由平衡向略寬松變動，導致其出口量劇增，且其主要出口至我國。海關總署數據顯示，2023年我國自伊朗進口鐵礦石量為1007.1萬噸，同比增加735萬噸，2024年1月—2月份我國自伊朗進口鐵礦石量為223.78萬噸，同比增長145.74萬噸，后期需關注政治因素對伊朗鐵礦石出口的影響。
國產礦方面，國產礦開工率高于去年同期，且國產鐵精粉產量均處于季節性回升周期，供應處于高位。
需求方面，鋼企盈利面持續擴大，鐵水產量小幅增加，鋼企利潤好轉，國內鐵礦石需求存在回升預期，但市場對需求回升程度和速度均保持謹慎態度，后期仍需關注鋼企復產力度和持續性。截至4月12日，全國247家鋼企盈利面為38.10%，周環比擴大4.77個百分點，日均鐵水產量環比回升1.17萬噸至224.75萬噸，新增3座高爐檢修、7座高爐復產。河北、山西、河南地區隨著鋼材利潤的恢復和鋼材出貨量的好轉，高爐陸續復產。同時，隨著鋼企前期高價資源消耗完畢，鋼企盈利情況持續好轉。根據對鋼企復產計劃的調研，4月份仍有大量高爐集中復產，預計日均鐵水產量將恢復至230萬噸～235萬噸水平。但目前鋼企利潤水平仍然偏低且終端需求恢復緩慢，產量恢復存在不及預期的風險。另外，調研數據顯示，2024年1月—3月份全國生鐵產量為20241.7萬噸，同比下降2.97%，這表明當前的鐵礦石需求處于階段性低位。
庫存方面，鋼企維持低庫存結構，短期補庫動作有所增加，但持續性一般，整體采取按需采購策略。港口進口礦庫存仍延續上升態勢。
截至4月12日，全國鋼企進口鐵礦石庫存量為9319.80萬噸，環比增加39.65萬噸，同比增加157.05萬噸。受高供給和低需求的共同影響，當前港口鐵礦石庫存保持上升態勢，但增幅有所收窄。數據統計，截至4月12日，全國45港進口鐵礦石庫存量為14487.38萬噸，環比增加35.11萬噸，同比增加1575.87萬噸。
