四季度煤炭價格走勢將如何演變？中國煤炭工業協會認為，從宏觀經濟發展趨勢來看，10月份，我國各項政策措施持續發力，中國采購經理指數持續處于擴張區間，國民經濟延續穩定復蘇態勢。從煤炭需求情況來看，一是電煤需求較快增長。北方地區已陸續進入取暖期，預計今年冬季取暖煤需求將比較旺盛，電廠煤耗有望較快增長，電煤需求將逐步增加。此外，我國宏觀經濟運行持續恢復，各行業生產經營形勢將繼續好轉，后期電量有望保持增長，這也將支撐電煤需求增長，不過電廠存煤水平較高將制約電煤需求增長幅度。二是鋼鐵、建材行業耗煤將保持增長。四季度，我國將繼續實施穩增長、擴內需戰略，基建市場有望保持較快增長，制造業也將持續回暖，隨著市場需求逐步回升，后期鋼鐵、水泥產量有望維持在較高水平，預計鋼鐵、建材行業耗媒量將保持增長。三是非化石能源發電對煤電替代作用將有所減弱。10月份，我國光伏、風電、水電發電量同比均保持較快增長。非化石能源發電增速均超過火電發電增速。后期隨著氣溫下降，水電、光伏發電出力將會減少，預計非化石能源發電對煤電的替代作用將有所減弱，將有利于電煤需求增長。

　　從煤炭供應來看，一是為確保冬季煤炭穩定供應，有關部門和產煤省區將繼續推進煤礦增產保供事宜，有序釋放煤炭先進產能，提高煤炭供應保障能力，尤其是內蒙古煤炭先進產能釋放效果已經初步顯現，預計煤炭生產將維持在較高水平，煤炭供應總體充足。二是為遏制煤礦事故多發勢頭，安監部門將深化煤礦專項整治行動，在年底前開展安全大檢查，嚴厲打擊煤礦生產違法違規行為，預計部門中小煤礦和違法違規煤礦生產將受到制約。三是在國內煤炭供需總體相對平衡的局面下，預計后期煤炭進口量將會下降，煤炭進口對國內市場的影響將有所減弱。

　　綜上，中國煤炭工業協會預計四季度煤炭市場供應將保持總體充足，冬季取暖煤需求增加以及穩增長措施落地顯效將使煤炭需求保持增長，煤炭市場供需總體講維持相對平衡局面，煤炭價格將以穩為主、小幅波動，但不排除局部區域、個別時段出現供應偏緊的情況。

　　開源證券分析師張緒成認為，基于當前動力煤供需情況，可對煤價形成較強支撐，四季度價格中樞甚至有望高于去年，業績增速從中受到利好。例如，去年同期，5500大卡動力煤北港平倉價為558元/噸，今年大概率超過600元/噸。

　　寶城期貨能化分析師王曉囡認為，目前全國重點電廠煤炭庫存刷新近年來高點，煤炭庫存可用天數處于中高位，疊加大型煤炭企業月度長協價有下調動向，下游企業對高煤價接受程度較低，整體采購壓力并不大，即便后期需求旺季到來，高庫存也勢必削弱需求端的提振作用。此外，11月中旬以來，京津冀及周邊地區空氣質量惡化，生態環境部已經向多省份印送預警提示信息，要求根據當地應急預案，及時采取相應減排措施。截至目前，京津冀及周邊地區共有47個城市啟動橙色預警，部分省份工業生產已經受到影響，用煤需求將受到抑制。動力煤期價仍處于上行通道，強勢并未改變，但繼續上行風險加大。