馮艷成
上周，焦炭期貨主力合約由J2001換至J2005。從盤面看，J2005合約價格短期處于上升通道中。
現貨方面，在山東省加快去產能進程等消息的刺激下，焦炭市場情緒較為樂觀，加快了第二輪漲價的節奏。目前，鋼廠利潤較高，各地區主流鋼廠已陸續漲價。此輪漲價過后，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利回升至131.62元/噸。
供給方面，焦企盈利情況較前期有明顯好轉，企業生產積極性很高。即使在部分地區環保限產力度加大的情況下，焦企開工率仍較高。上周，全國100家獨立焦企綜合開工率為78.92%，周環比繼續小幅上升。據相關機構調研，目前，山東省除之前已退出的185萬噸產能以外，另有235萬噸產能已公布將在年底退出。近期，已有督導組赴個別焦化企業進行現場督導焦爐關停工作。不過，也有部分企業有供暖或民生任務，可能會延后退出。預計近期去產能進度加快將導致焦炭市場出現短期區域性供需失衡，或刺激焦炭價格進一步上漲。
需求方面，上周，全國163家鋼廠高爐開工率為65.88%，周環比有所下滑。這主要是近期受重污染天氣影響。為確保全年大氣污染防治工作圓滿收官，河北省要求各市于近日啟動二級應急響應。據測算，若按政策執行，僅唐山地區就影響焦炭日均消耗量8.4萬噸左右，比11月份實際影響增加4.2萬噸左右，焦炭需求強度有走弱預期。
庫存方面，總庫存依然處于高位。焦企近期開工積極，庫存小幅上升；鋼廠受環保限產等因素影響，焦炭消耗受限，另有部分鋼廠補庫意愿增強，鋼廠焦炭庫存繼續增加，且已接近今年最高水平；港口焦炭庫存繼續下滑，但仍有較大的庫存壓力，貿易商抄底采購的意向依舊謹慎。
整體來看，近期環保限產力度加大，導致需求端給予焦炭的支撐有所減弱。不過，山東去產能進程加快助力焦價走強，預計短期焦炭期價或繼續偏強運行。后期，需要關注焦企去產能落實情況和下游鋼廠利潤走勢。
