本報記者 李倩
進入12月份，在海內外鋼企加速生產、港口發貨回落導致港口庫存連續下降、市場預期供給偏緊等因素的推動下，全球鐵礦石價格迅速飆升，屢創近年來新高。根據中國鐵礦石價格指數，12月11日，62%鐵礦粉現貨到岸價格為155.15美元/噸，創近8年新高。當天，鐵礦石期貨I2105合約結算價為998元/噸，較今年初以來低點569.5元/噸上漲了75%?！盁t的石頭”引發市場關注和不安。
多數業內人士表示，此輪鐵礦石價格短期快速上漲行情出乎意料。從短期來看，此輪行情是境外指數、衍生品價格上漲帶動境內期現價格上漲；長期來看，在境外鐵礦石供方高度集中、對外依賴程度高、鐵礦石貿易用境外指數定價的多重壓力下，鐵礦石價格易漲難跌。
面對鐵礦石價格飆升的行情，相關專家呼吁，鋼鐵行業要加大廢鋼、國產礦的利用力度，降低對進口鐵礦石的依賴度；同時扭轉傳統經營思路，利用衍生品工具做好風險管理，提高行業避險能力和定價影響力，從境外供給壟斷、普氏定價壟斷的格局中突圍。
漲價背后：產業鏈利潤分配不合理市場定價機制不完善
今年初，一場突如其來的新冠肺炎疫情突然暴發，并迅速蔓延，很快波及鋼鐵業。業內人士預計鐵礦石價格會明顯下降，但事實與之相反。4月底以來，在其他鋼鐵原料價格下跌或上漲有限的情況下，鐵礦石價格大幅上漲近50%；7月初至9月中旬，鐵礦石供需和基本面沒有發生大的變化，但價格從100美元/噸上漲至120美元/噸以上。進入11月份以來，鐵礦石價格迅速飆升。
業內人士認為，近期鐵礦石價格大幅上漲與以下因素有關：
從供應方面來看，12月2日，淡水河谷公布下調2020年鐵礦石產量預期，由之前的3.1億噸～3.3億噸下調至3億噸～3.05億噸，預計2021年產量在3.15億噸～3.35億噸。加上近日澳大利亞發貨將受颶風影響、發貨量可能減少的消息，市場借此放大鐵礦石供給偏緊、下游搶貨的預期。但在近日中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍與澳大利亞礦業巨頭必和必拓舉行的視頻會議中，必和必拓相關負責人就近期備受市場關注的氣候問題做出回應，表示對全月發運量沒有影響，將保持原計劃水平。
從需求方面來看，國投安信期貨鐵礦石高級分析師張賀佳認為，今年進入秋冬季后，各地嚴禁“一刀切”環保限產且眾多鋼廠環保設備已改造升級，限產多以限燒結等工序為主，高爐開工率較高，在一定程度上支撐了近期鐵礦石價格走強。同時，進入12月后，全球經濟復蘇引發工業品市場對原料的補庫，也是原因之一。但業內人士紛紛表示，鐵礦石價格大漲嚴重偏離了供需基本面，遠遠超出鋼廠預期。
“據測算，今年初以來，鐵礦石價格已上漲60%，但鋼材價格漲幅不到10%。鐵礦石的漲價是不合理的，也不可持續?！敝袊撹F工業協會副會長兼秘書長屈秀麗在2020中國鋼鐵技術經濟高端論壇上表示。
對于鐵礦石價格上漲，除了從基本面分析之外，相關專家認為還需從產業鏈的角度進行分析，鐵礦石價格暴漲嚴重破壞了產業鏈穩定，折射出鐵礦石定價機制的不合理性。目前，我國鋼企進口鐵礦石以長協礦為主。長協礦的定價從2010年開始使用指數定價，定價依據為普氏指數，采取“普氏指數均價＋溢價”的浮動定價模式。與期貨價格不同，普氏指數是以小樣本決定大部分供貨商的定價機制，明顯不合理。
由于鋼鐵企業缺乏定價權，鐵礦石價格并不反映自身的供需關系，鐵礦石價格易漲難跌，嚴重侵蝕了鋼鐵行業的利潤，造成鋼企往往增收不增利，一直都處于產業鏈利潤分配的弱勢一方。
“此輪鐵礦石大漲是典型的境外市場帶動境內期現貨價格上漲。無論是絕對值還是漲幅，境外指數、衍生品價格均領漲于國內期現價格?！毕嚓P專家分析指出，此輪價格暴漲不排除存在境外機構利用境外指數、境外衍生品進行炒作推高價格的因素。
以12月11日為例，我國鐵礦石期貨主力合約結算價為998元/噸，較11月初的797元/噸上漲了25.22%。而同期新加坡交易所鐵礦石期貨主力合約結算價為157.82美元/噸，折算國內期貨標準品的人民幣價格為1194.01元/噸，較11月初上漲了33.41%；普氏指數為160.7美元/噸，折算國內期貨標準品的人民幣價格為1215.30元/噸，漲幅為34.99%；青島港卡拉拉精粉濕噸價格為1063元/噸，折算后人民幣價格為1086.59元/噸，漲幅為20.80%。
鐵礦石是我國鋼鐵生產的基礎原料，鐵礦石價格漲跌關系著整個鋼鐵行業的發展。高礦價為鋼鐵行業帶來了巨大的輸入性風險。
未來方向：應多方發力破解困局
在我國鐵礦石對外依存度超80%、國內高爐開工率高企的情況下，該如何應對“高高在上”的礦價，讓“燒紅的石頭”降降溫？對此，業內專家建議：
一是企業應轉變思維，正視期貨市場功能，利用好期貨工具。
我國很多鋼鐵企業面對市場化的競爭和價格波動，不擅于運用期貨功能，不僅喪失了對沖風險的機會，而且在某種程度上放棄了通過期貨市場爭取定價主動權的機會，只能被動接受市場漲跌。
“從有色金屬、農產品市場的發展經驗來看，期貨市場是對沖風險和定價的有效工具，無論是在市場價格大漲還是大跌的過程中都能起到作用。同時，鋼廠需要提高對期貨工具的認識程度，組建和培養懂期貨又懂現貨的人才隊伍，從而更好地參與期貨市場?！惫獯笃谪浹芯克谏芯靠偙O邱躍成表示。
實際上，當市場價格超跌或超漲的時候，期貨市場較好的流動性為產業企業提供了更安全、有效的套保機會，此時從事期貨套保風險反而更小，對企業更有利。對于企業而言，目前參與鐵礦石期貨套期保值正當時。例如，此時鐵礦石已進入近年來的最高點運行，企業可以參與賣出套保。套期保值屬性的交易不受交易限額等最新措施的影響。
相反的情況，如果企業不參與期貨，那不僅僅是放棄了對沖風險的機會。從更高層面上看，鋼鐵企業在期貨市場參與程度不高，就無法更好地通過期貨市場“發聲”，某種程度上相當于放棄了通過人民幣計價的期貨市場爭取定價主動權的機會。
中信建投期貨鐵礦石研究員趙永均表示，近年來，交易所在陸續推進以國內期貨價格為基準的基差點價模式，不少鋼廠嘗試參與，這是很好的開端?！按饲皡⑴c套保的鋼廠，基本規避了鐵礦石價格上漲帶來的風險。這說明鋼廠既要團結力量、化零為整，提高我國對鐵礦石的議價能力，也要通過金融衍生工具來提高企業的風險管理能力?！壁w永均說。
南鋼金貿鋼寶首席期現分析師蔡擁政表示，應積極推進基于期貨交易平臺的點價基差貿易模式，交易所給予企業引導支持，努力克服點價基差交易模式流程復雜的難點，逐步讓更多的上下游企業接受?！艾F階段企業需要正視現實，未雨綢繆，積極參與衍生品市場，通過期貨賦能，打造貼合自身需求的期現保值體系，應用衍生品工具進行價格風險管理?！辈虛碚f。
二是鼓勵支持國產礦生產，豐富原料供應渠道，提升鐵礦石資源的自身保障能力。
“境外礦山集中度高，一直是我國黑色產業鏈所面臨的的潛在問題。提升國產礦產能、加大國產礦開采力度、推進廢鋼應用對于緩解鐵礦石供給緊張及減小其他諸多風險是十分有必要的?！庇腊财谪浌煞萦邢薰颈本┭芯吭焊痹洪L朱世偉表示。據了解，中國鐵礦資源豐富，探明儲量為850億噸，但品位低，存在開采難度大、成本高、產業集中度不高等難題。為此，他建議適當扶持國產礦生產，并增加其他渠道的鐵元素供應，如優質廢鋼進口等。
邱躍成認為，從長遠來看，鋼鐵行業最重要的應對方式是提升鐵礦石資源的自身保障能力，如增加海外權益礦的戰略投資和開發，構建多元化的全球礦產資源保障供應體系。
同時，鋼鐵企業要提高運行質量和效益，有效控制產能釋放，提高產品附加值，更好地滿足下游行業的需求變化。此外，鋼鐵企業應加強對市場的分析能力，在鐵礦石價格低位的時候，適當增加庫存，做好戰略儲備。
三是循序漸進發展電爐鋼，加速推進廢鋼進口等政策的出臺。
據不完全統計，2019年我國電爐鋼比為10.5%，相較于世界平均水平28%、美國70%、歐盟40%、韓國33%、日本24%的電爐鋼比仍存在較大差距。據了解，采用全廢鋼為原料的電爐工藝，廢鋼比每增加10%，可降低噸鋼能耗50千克標準煤、減少噸鋼二氧化碳排放0.14噸。
但發展電爐鋼需要廢鋼資源作為支撐，因此一定要循序漸進地有序引導，不能急功近利，要用長遠眼光謀劃。據中國工程院預測，到2025年，我國鋼鐵積蓄量將達到120億噸，廢鋼資源量將超過2.8億噸；到2030年，廢鋼資源量將超過3.3億噸。真正的廢鋼資源高峰或將在2035年左右出現。
同時，今年11月29日《再生鋼鐵原料》國家標準通過審定，有望年底發布。該標準的制定，將為統籌利用好國內外再生鋼鐵原料資源提供標準技術支撐。這將為發展電爐鋼帶來利好。
此外，大商所正在持續推進廢鋼期貨上市，進一步完善鋼鐵產業的衍生工具鏈條，發揮期貨市場避險和定價功能，服務實體經濟和國家戰略。
四是加大執法力度，遏制對現貨價格潛在的人為影響。
呼吁國家有關部門加強對鐵礦石相關信息和數據發布的真實性、合法性和規范性進行監控和管理，加大檢查和執法力度，堅決遏制人為影響、哄抬現貨價格等不法行為。
五是完善鐵礦石期貨相關制度。
一方面要引導鋼鐵企業積極參與，利用期貨定價，強化風險管理功能發揮；另一方面要推出相關的監管措施，避免投機。
在堅決保障期貨市場平穩運行、監察打擊潛在違法違規交易行為的基礎上，期貨機構應持續優化期貨合約規則，更好地發揮鐵礦石期貨避險和定價功能。
近日，大商所連續推出多項監管和優化舉措。
12月6日，大商所發布公告稱，已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監管協作機制，以發揮監管合力，嚴格排查市場交易行為，嚴厲打擊違法違規交易行為。
12月9日晚間，大商所再次公告，12月14日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨2105合約上單日開倉量不得超過5000手。
12月11日晚間，大商所發布《關于就鐵礦石定期調整品牌升貼水及增設可交割品牌公開征求意見的公告》，鐵礦石期貨擬定期調整品牌升貼水，并計劃在現有13個可交割品牌的基礎上擬再增加3個品牌，預計每年可新增2500萬噸可供交割量，有利于進一步維護市場平穩運行、防范可能的交割風險。大商所有關負責人表示，大商所將響應市場呼聲、進一步吸納各方意見，盡快推動鐵礦石定期調整品牌升貼水方案落地，并及早實施可交割品牌擴容。
六是提升產業集中度，增強在產業鏈中的話語權。
雖然我國是全球最大的鐵礦石消費國和進口國，但是由于上游鐵礦石供給高度集中，而我國鋼鐵行業較為分散，導致鋼鐵行業一直缺乏與消費地位相匹配的影響力，多年來鐵礦石賣方市場牢不可破。國家發改委、工信部提出，到2025年我國鋼鐵行業前10家企業集中度要達到60%。
因此，我國鋼鐵行業要加快兼并重組的步伐，構建分工協作、有效競爭、共同發展的產業格局，注重提高協同應對市場危機的能力，打造不同層級的優勢企業集團，培育具有全球影響力、區域號召力、專業影響力的龍頭企業。
《中國冶金報》（2020年12月16日 03版三版）
