丁根
受新冠肺炎疫情和國際局勢等影響，不銹鋼期貨價格在3月中旬達到高峰之后即開始回落調整，一路震蕩走低。直至6月底，價格基本趨于穩定，開始小幅盤整。7月上旬，總體價位與6月底大致持平。然而，上周末（7月15日），不銹鋼期貨價格又出現了較快下跌。看上去，此波跌勢行情尚未結束，后期還將繼續弱勢探底。
7月上中旬不銹鋼期貨價格
小幅盤升后再度下行
進入7月份，不銹鋼期貨價格開始小幅攀升，從月初至上旬末，主力合約價格每噸上漲了500元左右。但是，7月中旬之后，價格上升之勢難以為繼，再度下跌。據監測數據，7月15日，不銹鋼主力合約開盤價為16650元/噸，盤中最低價為15925元/噸，較開盤價下降725元/噸，開盤價即成為最高價；收盤價則為16050元/噸，較開盤價整整下降600元/噸，降幅高達3.60%。
不過，本周一（7月18日），不銹鋼期貨價格又有所反彈。監測數據顯示，不銹鋼主力合約的開盤價、最高價和最低價分別為16170元/噸、16450元/噸和16060元/噸，收盤價為16350元/噸，較上一交易日結算價上漲35元/噸，上漲0.21個百分點。周二（7月19日）不銹鋼期貨價格繼續小幅調整，主力合約收盤價為16290元/噸，較周一結算價提高15元/噸，微漲0.09%。
現貨市場不銹鋼價格止跌難度大
現貨不銹鋼價格持續下行。由于需求疲軟預期不改，上周304不銹鋼主流報價范圍下移，且議價空間較大。在庫存方面，據統計，7月14日，全國主流市場不銹鋼社會庫存總量周環比上升5.54%，年同比上升12.34%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量周環比上升2.18%，年同比下降6.41%，熱軋不銹鋼庫存總量周環比上升8.71%，年同比上升36.57%。
7月上旬滬鎳期貨小幅震蕩回升
中旬再度轉跌
滬鎳期貨的價格走勢與不銹鋼期貨大致相似。7月上旬，滬鎳期貨價格總體上呈現出小幅震蕩回升走勢。但是在中旬，滬鎳期貨價格出現了快速下跌。上周五（7月15日）價格觸底，本周一（7月18日）價格小幅反彈。后期，滬鎳期貨價格或將繼續低位弱勢調整運行。
上周最后兩個交易日（7月14日和7月15日），滬鎳期貨價格一路狂跌。監測數據顯示，7月15日滬鎳主力合約的開盤價為158300元/噸，盤中最低價為142500元/噸，較開盤價下降15800元/噸，開盤價也即成為最高價，收盤價則為143430元/噸，日環比下降15130元/噸，降幅高達9.54個百分點。本周一（7月18日）開市，滬鎳主力合約開盤價、最高價和最低價分別為147000元/噸、154380元/噸和144620元/噸，收盤價為153290元/噸，較上一交易日結算價提高2930元/噸，上漲1.95%，顯示出“觸底反彈”行情。本周二，滬鎳期貨價格繼續小幅回升，主力合約收盤價為154880元/噸，較周一結算價提高4890元/噸，上漲3.26%。
7月下旬不銹鋼期貨將繼續弱勢調整
7月份以來，不銹鋼實際減產情況不及預期，盡管產量下降，卻依舊出現庫存上升的情況。其原因還在于不銹鋼終端需求繼續下滑、未見起色。此外，由于不銹鋼產量壓縮，市場鎳鐵需求下滑，鎳鐵價格偏弱，進而造成鎳礦港口庫存上升，礦價下跌。與此同時，海外供給持續釋放，全球鎳供應量預計還將大幅增長。由此可見，不銹鋼上游成本支撐將繼續下移，總體下行趨勢將難以改變。
在宏觀方面，海外經濟下行壓力加大，通脹加劇，市場悲觀情緒蔓延，衰退預期強烈。盡管國內經濟維持正增長，但是實際內需依然較弱。從不銹鋼終端消費來看，房地產新開工維持負增長，電梯與家電產量同比下滑，包裝專用設備及飼料加工器械同比表現較差等。
綜上所述，筆者認為，7月下旬不銹鋼期貨價格將繼續小幅震蕩調整，總體弱勢運行基調不會改變。
《中國冶金報》（2022年07月21日 04版四版）
