丁根
宏觀向好，需求強勁，端午節前商家備貨積極，市場價格震蕩運行。高位行情，急劇起伏。6月伊始，不銹鋼期貨價格直接從最高點掉頭下滑，一周之內跌入“谷底”，旋即“報復性”猛烈反攻：3天之內，最高歷史紀錄再度刷新……
中旬之初不銹鋼期貨行情再度暴漲
剛剛進入6月份，不銹鋼期貨價格就達到了一個高峰值，創造了新的最高紀錄。然而，這一高峰價格在風云變幻的商品期貨市場也只能是曇花一現，而不能持久。6月1日不銹鋼期貨價格登頂之后，6月2日即開始下滑，之后趨勢延續，至6月8日，價格觸底、跌停。
觸底反彈是規律。6月9日，不銹鋼期貨市場云開霧散，行情急劇好轉，價格開始飆升。6月10日，上漲行情繼續。至6月11日（上周五），行情火爆，勢欲漲停，最終的收盤價格毫無懸念地再次創造了新的歷史高度。
據監測數據顯示，上周五（6月11日）下午收盤時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別達到了16585元/噸、16600元/噸和15875元/噸，收盤價較上一交易日結算價增加了720元/噸，上漲幅度高達4.54%。與6月1日的最近一波高峰價格相比，不銹鋼主力合約6月11日的收盤價、最高價和最低價分別又上漲了420元/噸（漲幅2.60%）、355元/噸（漲幅2.19%）、230元/噸（漲幅1.47%）。與6月8日的最近一波谷底價格相比，不銹鋼主力合約6月11日的收盤價、最高價和最低價則分別上漲了1125元/噸（漲幅7.28%）、995元/噸（漲幅6.38%）和440元/噸（漲幅2.85%）。
在現貨市場，不銹鋼需求比較旺盛，近期資源偏緊，市場信心恢復，市場價格偏強運行。一段時間以來，國內不銹鋼產品一直處于去庫存狀態。部分商家端午節前備貨使得采購量增加，市場交投狀況表現良好。上周統計數據顯示，無錫不銹鋼庫存為37.1萬噸，其中300系庫存為21.98萬噸，環比減少0.35萬噸；佛山不銹鋼庫存為16.56萬噸，其中300系庫存為6.18萬噸，環比減少0.05萬噸。
資源供應方面，據統計，2021年5月國內規模以上不銹鋼企業粗鋼產量環比下降0.28%，同比增長12.97%。其中，200系產量環比下降2.67%，同比增長8.24%；300系產量環比增長5.92%，同比增長13.26%；400系產量環比下降10.27%，同比增長22.08%。
滬鎳期貨價格觸底反彈后震蕩沖高
6月1日以來，滬鎳期貨行情風向陡然改變，價格開始快速滑落。至6月7日，價格下跌觸底。6月8日，滬鎳期貨價格開始反彈回升。經過6月9日和6月10日這兩個交易日的震蕩調整之后，6月11日滬鎳期貨價格繼續快速回升，大有超越最近一波高峰價位之勢。
據監測數據顯示，上周五（6月11日）下午收盤時，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別上升至135350元/噸、135360元/噸和131110元/噸，收盤價較上一交易日結算價上漲了3170元/噸，上漲幅度高達2.40%。與6月1日至6月3日時期的高峰價格相比，滬鎳主力合約6月11日的收盤價上漲了430元/噸，漲幅為0.32%；但其最高價和最低價則分別尚有440元/噸（約0.32%）和1650元/噸（約1.24%）的差距。
中國最新金融數據表現亮麗。鎳庫存下降較快，上海期貨交易所滬鎳庫存持續下滑，截至6月10日，庫存量降至24.06萬噸，周環比減少700噸；LME倫鎳6月10日庫存量較上一交易日減少690噸。
現貨市場鎳價震蕩走強，快速上升。6月11日行情，長江有色網1#鎳價報134500元/噸~136500元/噸，均價135500元/噸，漲2400元；華通現貨1#鎳價報134250元/噸~136250元/噸，均價135250元/噸，漲2350元，廣東現貨鎳報136300元/噸~136700元/噸，均價136500元/噸，漲2500元；金川公司塊狀金川鎳出廠價報137200元/噸，較前一交易日價格上漲2500元。
盡管國內現貨鎳價在上漲，但是從端午節前下游備貨情況來看，實際需求量并是不很大，貿易商畏高少采，交投平淡。因此，鎳價后期反彈的實際空間可能有限。
近期不銹鋼期貨價格將高位震蕩運行
當前，由于全球居民廣泛接種新冠肺炎疫苗，世界疫情大為好轉，經濟開始強勁復蘇。據相關機構預計，全球經濟2021年將增長6%，其中中國將增長8.4%。事實上，中國宏觀經濟一直在持續向好。
在當下的世界經濟復蘇浪潮中，大宗商品價格出現了大幅上漲，這主要是由于貨幣超發、經濟復蘇、企業囤貨和碳中和概念被炒作等原因所造成。它會造成鋼價被動拉升，以及碳達峰、碳中和效應的提前透支。毫無疑問，大宗商品價格在達到高點后，“震蕩”現象將不可避免。不過，在短期，由于目前不銹鋼現貨供需情況較好，庫存水平偏低，市場資源供應偏緊，其價格運行將受到有效支撐。
綜合來看，筆者預計6月中下旬不銹鋼期貨價格大幅沖高動力或顯不足，而小幅回調的可能性很大，總體上將呈震蕩調整、高位運行態勢。
