現貨價格：唐山鋼坯3300元/噸，環比持平；上海地區螺紋3750元/噸，環比持平；熱軋卷板3880元/噸，環比持平；螺卷價差-130元/噸。利潤：長流程螺紋鋼稅后毛利258元/噸，熱軋卷板稅后毛利410元/噸；部分短流程鋼廠面臨虧損。產量：螺紋產量環比-23.41萬噸至312.46萬噸，熱軋產量+13.52萬噸至342.33萬噸。主要鋼材品種產量-7.75萬噸。

　　需求：成交季節性下滑，上周五建材成交環比-1.7萬噸，成交1.4萬噸。庫存：隨著春節臨近，終端需求季節性下滑，鋼材加快累庫，累庫速度快于去年農歷同期水平。螺紋總庫存+94至730萬噸，熱軋總庫存+14萬噸至272萬噸。基差：上周五基差環比-30元/噸，05合約螺紋基差率4.31%。地產數據：2019年1—12月份，全國房地產開發投資132194億元，比上年增長9.9%，增速比1—11月份回落0.3個百分點，比上年加快0.4個百分點。2019年，房地產開發企業房屋施工面積893821萬平方米，比上年增長8.7%，增速與1—11月份持平。房屋新開工面積227154萬平方米，增長8.5%，增速比1—11月份回落0.1個百分點，比上年回落8.7個百分點。

　　行情預判：受鋼材高產量、終端需求快速回落影響，鋼材累庫速度連續三周快于去年農歷同期，05合約基差已明顯收斂，考慮到冬季庫存壓力并不支持現貨走強，短期盤面上行壓力大。但伴隨著螺紋利潤明顯下滑，大多數電爐廠因虧損陸續放假，短流程開工率明顯下滑致使螺紋產量明顯收縮。地產新開工增速雖有所回落，仍然維持較高水平，政府加大逆周期調控力度，降準和專項債年初發力，終端需求韌性依存，螺紋鋼不具備大幅下跌的基礎。預計盤面延續震蕩運行，回調可逢低買入螺紋5-10正套，入場參考區間100-150。