程鵬
上周，鐵礦石期價整體延續區間震蕩格局，主要原因有以下幾個：一是鐵礦石近月跟隨螺紋鋼走強，鐵礦石港口庫存維持相對低位、到港量相對較低，較高的疏港水平均支撐現貨價格，現貨價格堅挺引導基差由期貨向現貨收斂，但上行空間同樣受到現貨價格壓制。二是市場需求預期相對樂觀，供給端第一季度難以明顯增長。上周，受到澳大利亞可能出現颶風天氣這一消息影響，鐵礦石期貨盤面較為強勢。截至1月3日，鐵礦石主力合約收于666.0元/噸，周漲幅為3.66%；港口進口主流礦粉價格上調18元/噸左右，港口進口鐵礦石單日成交量同比大幅增長。鋼廠粉礦庫存量持續大幅增長，鋼廠補庫進入高峰期，后期增長空間有限。
展望后市，國外主流礦山發運整體保持中位水平。澳大利亞第一季度處于颶風高發期，颶風因素對鐵礦石發運節奏影響較大；巴西發運保持偏低水平，淡水河谷已下調2020年第一季度發運目標，預計短期內發運增量有限，主流礦山供給相對平穩。需求方面，短期內，成品鋼材價格企穩回升，長流程生產的產量調節能力較強，疏港量、生鐵產量保持中高水平，鐵礦石需求仍有保證。
2019年12月29日當周，澳大利亞和巴西鐵礦石發運總量為2045.3萬噸，環比下降159.1萬噸。其中，澳大利亞發運總量連續4期下降，當期為1547.7萬噸，環比下降116.5萬噸，發往中國的比例高位回落至85%；巴西發運總量為497.4萬噸，環比下降42.6萬噸，比2019年11月周度發運均值低26%，發往中國、新加坡、馬來西亞的比例從89.5%的高位回落至79.5%。相關機構港口數據顯示，1月3日當周，全國45個港口進口鐵礦石庫存為12513.40萬噸，較前一周下降182.14萬噸。
綜合來看，鋼廠短期需求仍然較好，主流礦山發運整體平穩，鐵礦石供需關系短期相對平衡。后市，須關注澳大利亞颶風因素，預計本周鐵礦石期價將維持區間震蕩運行。
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