張磊

　　9月份，鋼鐵行業PMI（采購經理指數）為44.2%，環比下降0.7個百分點。PMI顯示，9月份，市場需求趨于穩定，企業生產積極性有所下降，成本壓力加大，對后市預期也趨于謹慎。

　　綜合來看，9月份，鋼材市場運行穩中趨緩，需求雖保持相對穩定，但生產有所下降，原材料價格上升，鋼材價格震蕩小幅上升，企業成本壓力有所加大，提高效益的難度加大。預計10月份，由于冬季需求減少、供需矛盾比較突出，鋼市難以出現明顯好轉，鋼材價格可能呈現沖高回落的走勢。

　　市場需求降幅收窄

　　9月份，受基建、房地產等行業增長的拉動，鋼材需求有所改善，新訂單指數為37.9%，環比上升0.4個百分點，結束了連續3個月環比下降的走勢。這表明市場需求增速雖仍處于相對低位，但降幅收窄，呈現趨穩運行的態勢。

　　從企業反饋信息來看，9月份，國內鋼市需求表現尚可，鋼材價格低位回升后盤整運行，市場心態整體偏謹慎。在高溫多雨季結束之后，下游需求逐步放量，房地產、基建需求相對較好。此外，從相關監測數據來看，9月份，滬市線螺終端日均采購量環比上升12.65%，升幅雖然與三四月份相比仍有一定差距，但已經是近4個月的最高水平。

　　鋼廠生產有所放緩

　　9月份，生產指數為43.2%，環比下降6.9個百分點。由于市場需求增速相對較低、上半月多個鋼廠進行高爐整修、下半月環保政策繼續趨緊，鋼鐵生產有所放緩。生產放緩導致原材料消耗速度下降，采購活動保持低位運行。9月份，原材料庫存指數為49.0%，環比上升9.1個百分點；采購量指數為47.0%，雖然環比上升1.1個百分點，但仍處于收縮區間。目前，鋼廠對后市預期趨于謹慎，生產經營活動預期指數為37.4%，為近3年的最低水平。

　　產成品庫存小幅下降

　　9月份，產成品庫存指數為45.6%，環比下降1.1個百分點，結束了連續5個月上升的趨勢。受市場需求趨穩帶動，鋼材銷售相對順暢，企業庫存有所下降。從企業反映的情況來看，9月份，高溫多雨天氣對市場的影響逐漸消退，建筑鋼材去庫存的幅度明顯大于其他品種。

　　社會庫存方面，據中國鋼鐵工業協會統計，9月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1331萬噸，環比減少71萬噸，環比下降5.1%。其中，鋼材市場庫存為1239萬噸，環比減少76萬噸，環比下降5.8%；港口庫存為92萬噸，環比增加5萬噸，環比上升5.5%。分品種看，5大品種鋼材社會庫存全部環比下降，其中熱軋卷板庫存環比下降6.1%，冷軋卷板庫存環比下降3.1%，中厚板庫存環比下降2.9%，線材庫存環比下降2.1%，螺紋鋼庫存環比下降7.3%。

　　鋼價波動較為明顯

　　9月份，鋼材價格波動較為明顯。9月上旬，多個鋼廠高爐檢修，市場需求穩中趨增，鋼材價格有所上漲。9月中旬，高爐檢修完畢，企業產量有所回升，鋼材價格小幅回落。9月下旬，限產政策如期而至，鋼價再度小幅回升。整體來看，9月份，鋼價呈現震蕩上行的趨勢。相關機構的數據顯示，9月2日，上海螺紋鋼指數為3624元/噸，為9月份的最低水平，9月26日升至3725元/噸。

　　原材料價格趨于上升

　　9月份，原材料購進價格指數為51.9%，環比上升17.2個百分點。受煤炭去產能、環保限產等因素的影響，煤炭、焦炭、廢鋼等原燃料價格有所上升。截至9月29日，上海地區普碳方坯價格為3600元/噸，比8月末上升40元/噸；河南地區廢鋼價格為2630元/噸，比8月末上升60元/噸；河北地區65%~66%品位酸性干基鐵精粉價格為900元/噸，比8月末上升40元/噸。9月30日，CIOPI（中國鐵礦石價格指數）62%進口鐵礦石價格為91.40美元/噸，比8月末上升9.00%。

　　對后市走勢的研判

　　基建和房地產預期對鋼市需求仍有較強支撐?；ǚ矫?，9月份，相關部委和各省市對地方重大投資項目進行了一輪摸底，梳理重大項目清單，完善重大項目庫。比如，一大批具備開工條件的重大項目已提前啟動、加速推進，密集開工。第四季度，國家部委和地方層面都要求加快穩投資工作，如專項債提速擴容等。一方面，這將推動已有儲備項目提前啟動、加快落地；另一方面，儲備更多能夠在今年底或明年初開工的項目，預計將加速釋放萬億元級投資。

　　9月6日，“全面+定向”降準同時開啟，為市場帶來了較多的流動性。從實際流向來看，資金主要流向基建行業，基建項目總量比去年有所增加。后期，預計基建需求有望給鋼市帶來較好的支撐。

　　房地產方面，9月份，多個地區加快了城市土地供應。數據顯示，9月份，全國40個大中城市土地市場整體供求環比走高，住宅用地成交量倍增。二線城市土地市場供地活躍，土地出讓金總額環比有所增長。1月~9月份，房地產開發投資同比增長10.5%，增速與1月~8月份持平；房屋新開工面積同比增長8.6%，增速回落0.3個百分點。綜合來看，當前，房地產市場雖然增速放緩，但依然處于上升區間，對鋼材依然可以保持比較旺盛的需求。

　　綜合來看，基建和房地產行業的發展為鋼市需求提供了主力支撐作用，而且這一支撐作用將在較長一段時期內保持穩中趨升。明年，預計鋼市將保持整體平穩。但也要注意到，受天氣轉冷等季節性因素的影響，第四季度，基建和房地產開工將減少，短期內鋼材需求可能有所減少。

　　汽車用鋼新增需求較小。今年初以來，汽車行業整體下行，用鋼需求受到較大影響。據相關機構預測，下半年，汽車市場需求雖有所恢復，但2019年市場降幅可能超過5%。并且，由于汽車市場體量較大，短期內難以出現明顯反轉，行業低速增長可能維持一段較長的時期。未來2年~3年，汽車用鋼需求增速可能保持較低水平，新增需求規模相對較小。

　　鋼企成本趨于上升，企業效益下降。9月份，鋼材價格雖然震蕩上升，但升幅相對較小，且第三季度價格平均水平明顯低于上半年。當前，原燃材料價格明顯上升，企業面臨的成本壓力有所加大，利潤空間被壓縮，提高效益的難度加大。

　　《中國冶金報》（2019年10月23日 08版八版）