張凱東
進入7月份，在淡季效應的影響下，國內鋼材市場螺紋鋼消費乏善可陳，改善動能并不強。筆者認為，螺紋鋼表觀需求量或將在7月底—8月上旬出現新低，新低數值或達到225萬噸/周。
螺紋鋼消費有創新低可能
從當前市場來看，7月、8月份，除受季節性因素影響外，在下游新開工項目數量不足、企業資金到位情況好轉不明顯的預期影響下，螺紋鋼消費轉好動能偏弱。
我的鋼鐵網數據顯示，6月份，全國共開工1686個項目（以基建和市政類為主），環比增長27.9%。但實際上，6月份新開工項目數量改善力度并不大，6月份環比增幅較大的主要原因是5月份新開工項目數量降到了低位水平。
在筆者看來，進入7月、8月份，下游新開工項目數量改善動能并不強，原因主要有兩方面。
一方面，季節性因素影響明顯。從過去3年的新開工項目數量走勢來看，一般情況下，每年第1季度是新項目集中上馬的階段；進入第2季度，新開工項目數量逐步回落；在6月份到8月份這3個月，新開工項目數量整體偏少。
另一方面，施工單位半年度回款情況不及預期。百年建筑網調研數據顯示，目前工地資金到位率連續3周下降，最新一期的數值為61.08%。一般情況下，當資金到位率達到80%以上時，項目開工強度才算高，當前的資金到位水平很難推動工地火熱開工。下游施工單位普遍反映近期資金到位節奏較慢，在半年度回款結點的回款程度不及去年。
究其原因，關鍵在于今年地方債還債壓力較大，進而導致專項債發行節奏較慢。今年初以來，專項債凈融資額整體低于過去兩年的同期水平。此外，由于專項債凈融資額與新增專項債發行額走勢幾乎相同，在7月份新增專項債計劃發行量偏低的預期下（7月份預計發行新增專項債3222億元，低于6月份實際發行額度），專項債凈融資額大概率也偏低。因此，7月、8月份，在下游基建類項目資金改善動力不足和新開工項目數量有限的預期下，螺紋鋼消費仍存在走弱可能。
此外，房地產市場同樣受到季節性因素影響。過去3年的數據顯示，7月份房屋新開工數據環比6月份均呈現下滑態勢，預計房地產市場短期內仍將拖累螺紋鋼需求釋放。綜合來看，7月、8月份，螺紋鋼消費表現或仍較為疲軟。
螺紋鋼供給壓力仍存
目前來看，不少長流程、短流程鋼廠螺紋鋼利潤呈現收縮走勢，且當前鐵水產量大概率見頂，預計后期逐漸回落。筆者認為，短期內螺紋鋼產量將下降。待供給壓力釋放后，螺紋鋼產量有望反彈。
按照螺紋鋼供需兩端的變化推演，7月份—8月上旬，螺紋鋼庫存量或持續小幅增長。雖然從供給端來看，螺紋鋼產量與往年相比有所減少，但結合未來需求疲軟的走勢來看，螺紋鋼整體供給端仍存在一定壓力。
綜合來看，7月、8月份，螺紋鋼市場基本面存在邊際壓力，螺紋鋼價格面臨下跌壓力。不過，根據以往經驗，進入需求淡季后，市場基本面波動對鋼材價格走勢的影響權重將降低，宏觀預期將成為影響鋼材價格波動方向的主要驅動因素。這段時間，市場參與者要重點關注宏觀因素對后市行情的擾動。
《中國冶金報》（2024年07月16日 07版七版）
