7月份以來，國內鋼材價格整體呈現窄幅震蕩走勢。截至7月18日，Mysteel上海螺紋鋼價格指數4067元/噸，較6月末微幅上漲9元/噸。在筆者看來，7月份國內鋼材價格波動幅度較小，主要是因為目前鋼市多空博弈加劇，短期無法形成趨勢性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會呈現出怎樣的行情？下面筆者結合期現貨市場情況做簡要分析。

　　首先，期貨市場方面，從周四開始，盤面似乎逐步在向空頭方傾斜。 周四中午Mysteel公布本周鋼材產量及庫存數據，數據顯示除線材以外，本周國內四大品種鋼材產量均小幅增加，同時鋼廠和社會庫存繼續雙雙累加。

　　至此近期多頭的核心邏輯之一： “ 限產導致鋼材產量釋放受限 ”暫時宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機構大幅減倉螺紋多單，黑色期貨應聲而跌。此外，如果說周四期貨盤面走弱是因為數據利空消息的刺激、多頭主動減倉所導致，那么周五夜盤期螺增倉下行，則表明部分機構看空意圖逐步顯現。

　　例如從周五下午收盤的持倉機構來看，YA螺紋10合約空頭頭寸近9萬手，其力度可謂不小。在周五夜盤增倉下行之下，目前rb1910已經跌至3930支撐位附近。如果周一開盤rb1910無法站穩3930支撐位，那么期螺跌至3900的概率明顯加大，甚至有可能回踩3850的缺口；當然， 如果期螺頂住了3930附近的支撐位，那么預計短期期螺走勢或仍會有反復。

　　其次，從現貨市場來看，目前市場多空因素交織。 其一，從全國情況來看，受淡季需求相對疲軟以及鋼材產量居高不下的影響，目前國內鋼材庫存持續累加，供應端壓力逐步凸顯。以杭州市場為例，目前杭州建材庫存“爆倉”的聲音不絕于耳。截至7月18日，杭州市場建材總庫存為94.92萬噸，較7月11日相比增加11.36萬噸，增幅進一步擴大，較去年同期相比增幅高達75.19%，個別碼頭庫存即將達到年初峰值，卸貨速度緩慢，待卸船只數量增加。

　　其二，周末唐山鋼市環保限產趨嚴的消息再度傳來，在筆者印象中這已經是本月不低于第三次唐山限產消息的發酵，這次環保限產趨嚴的消息可能會帶來唐山及周邊地區鋼材價格的小幅上漲，但是在全國鋼市面臨淡季需求疲軟、鋼材庫存持續累加的壓力之下，或許也難以帶動整個鋼市行情的走強。其三，鋼材的成本端支撐作用較強。由于目前鐵礦、焦炭等原材料價格居高不下，導致鋼材生產盈利水平大幅壓縮，在鋼材生產只有微利的情況下，鋼廠下調出廠價格的意愿較低。

　　綜合來看：

　　一方面，原材料價格居高不下，成本端支撐作用較強，并且唐山地區環保限產仍在發酵，同時梅雨季節即將結束，國慶環保預期之下工地存在提前趕工期可能，成本端以及供需基本面有望好轉的預期對行情形成支撐；

　　另一方面，淡季鋼材庫存持續累加的現實又對鋼價形成一定壓力。 所以7月下旬國內鋼材價格繼續窄幅震蕩的可能性較大。

　　當然，在筆者看來，在期貨盤面轉空概率增大的情況下，7 月下旬國內鋼材現貨價格如果能有50-100元/噸幅度的向下調整，適當釋放一下持續累庫帶來的現實價格下行壓力，那么當下游需求真的如預期一樣有所好轉之時 ，后期鋼價才能迎來更扎實的走強行情。