丁根

　　5月上旬，螺紋鋼期貨延續4月下旬的價格走勢，繼續小幅波動下調。受宏觀經濟下行和資源供應壓力等諸多因素影響，筆者認為，5月中下旬，螺紋鋼期貨價格或無力探高。

　　5月開市首日（5月6日），螺紋鋼期貨主力合約（RB1910）的收盤價、最高價和最低價分別為3756元/噸、3783元/噸和3725元/噸，比4月30日分別下降72元/噸、50元/噸和58元/噸，降幅分別為1.88%、1.30%和1.53%。5月10日，螺紋鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為3746元/噸、3753元/噸和3711元/噸，比5月6日分別下降10元/噸、30元/噸和14元/噸，降幅分別為0.27%、0.79%和0.38%。

　　在現貨市場，螺紋鋼行情總體表現較好，采購積極，交易放量，價格走高，庫存下降。據相關機構監測，4月30日，國內10大重點城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價為4195元/噸，比3月29日均價上漲212元/噸，上漲5.32%；全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為729.31萬噸，月環比減少145.49萬噸，下降24.92%。截至5月10日，國內10大重點城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價為4153元/噸，比4月30日均價下跌42元/噸，下降1.00%；全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為689.96萬噸，比4月30日減少39.35萬噸，下降5.40%。

　　在供應方面，4月份正值鋼材需求旺季，鋼鐵生產增勢依舊，高爐和短流程電爐的產能利用率雙雙走高。雖然多地出臺了限產政策，但進入4月份以后，這些限產地區的企業陸續復產，使得實際鋼鐵產量有所增長。據中國鋼鐵工業協會統計，4月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量為200.57萬噸，旬環比增加5.07萬噸，增長2.59%。4月15日~4月21日，全國14個省份重點監測的31家鋼廠的螺紋鋼總產量為195.37萬噸，環比上升16.14萬噸，升幅為9.01%。4月中旬，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1282.52萬噸，旬環比增加47.9萬噸，上升3.88%。

　　在需求方面，政府先后出臺了一系列穩增長政策和舉措，推動基礎設施建設，超過7萬億元落地項目正步入實施運營關鍵期。有關需求的積極信號早已釋放，其對期貨市場的提振效應也已經得到發揮。未來，這種效應將越來越弱。4月份，中國建筑業商務活動指數為60.1%，環比回落1.6個百分點，同比下降0.5個百分點，連續兩個月位于高景氣區間，建筑業生產繼續保持較快增長；建筑業新訂單指數為54.6%，環比回落3.3%，同比下降1.0%；建筑業業務活動預期指數為61.9%，環比回落3.8%，同比下降4.4%。整體來看，螺紋鋼需求比較平穩。

　　國家統計局公布的數據顯示，4月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲0.9%，環比上漲0.3%；工業生產者購進價格同比上漲0.4%，環比下降0.1%；全國居民消費價格同比上漲2.5%，環比上漲0.1%。其中，生產資料價格同比上漲0.9%（漲幅比3月份擴大0.6%），環比上漲0.4%（漲幅比3月份擴大0.2%）；建筑材料及非金屬類價格同比上漲5.1%，環比上漲0.4%；黑色金屬材料類價格同比上漲3.1%，環比上漲0.5%；燃料動力類價格同比上漲1.6%，環比上漲0.3%。2019年4月份，中國綜合PMI（采購經理指數）產出指數為53.4%，比3月份回落0.6%，比去年同期下降0.7%。

　　此外，中美經貿磋商再現波折，市場避險情緒升溫，加劇了期貨價格波動。

　　綜上所述，當前鋼鐵生產勢頭強勁，對于5月份的螺紋鋼市場來說，高供給將是大概率事件。盡管國家多項政策正在發力，房地產、基建投資的動力猶在，使得螺紋鋼市場需求得到有效支撐，但是資源供應過多過快必然導致市場下行風險加大，采購將更加謹慎，庫存降速減緩，價格上升困難。因此，5月份，螺紋鋼期貨價格將延續4月下旬的走勢，小幅波動調整。5月中后期，受供應壓力和一些不確定因素影響，螺紋鋼期貨價格將繼續弱勢調整，小幅走低，全月整體水平或小幅下降。

　　《中國冶金報》（2019年05月14日 06版六版）